【原油】
　　昨日夜盘油价盘中一度冲高，但反弹未能守住涨幅，最终收跌，Brent主力合约收于80美元/桶下方。美伊签署电子谅解备忘录后，地缘溢价基本回吐，市场聚焦霍尔木兹海峡通航恢复预期。IEA预计，美伊战争影响下全球供应量在2026年下降390万桶/日，随着海峡运输逐步恢复，2027年供应或大幅回升800万桶/日。然而近期现实层面依然紧绷:EIA数据显示美国商业原油库存骤降826万桶，库欣库存降至约2000万桶的临界低位。需求端随油价走低存报复性反弹可能，与消费旺季形成共振。美联储议息会议偏鹰，加息预期升温，宏观压力压制风险资产，原油亦承压回落。综合来看，60天协议执行期变数较大，短期去库与中期供应恢复博弈激烈。连续多日大跌后油价愈发接近战前水平，市场对协议达成的预期已被消化，油价进一步深跌空间有限，但大幅波动风险未消，需紧盯通航进展与库存拐点。
　　【贵金属】
　　隔夜美联储维持利率不变，声明删除暗示进一步降息的措辞，点阵图中有9人预计今年将加息，新任主席沃什拒绝提供前瞻性指引，宣布将大举调整沟通方式，表示在实现2%的通胀前没有理由重新审视该目标。会议释放鹰派信号，美元大幅走强，贵金属受到加息预期的压制，短期弱势震荡等待美伊协议落地。
　　【铜】
　　隔夜沃什“首秀”偏鹰，美元指数走高，美盘铜价扩大跌势，关注开盘下调幅度，关注沪铜在均线密集位置的韧性。昨日国内现钢105345元/吨，上海升水20元，广东维持180元/吨升水，等待本周社库。铜价高位震荡，除前期高位卖看涨期权持有到期外，倾向逢调整少量多单依托MA40日均线持有。
　　【铝】
　　隔夜沪铝窄幅波动，昨日华东中原佛山现货升贴水-70元、-120元、-90元，铝锭社库延续下降。5月以来国内表观消费同比恢复正增长，出口成为主要拉动，不过传统淡季内需仍偏弱，去库强度有待观察。美伊即将签署协议令铝市场供应端受限预期得到一定缓解，短期沪铝处于下行通道但全球存短缺预期，等待回调后买入机会。