核心观点：行业依托三大主线迎来发展机遇：军工装备升级（无人化/智能化）、军工出海（装备体系出海+配套技术出海）、军工技术外溢（AI配套、商业航天、两机、可控核聚变四大方向），升级+出海+技术民用化三重逻辑共振驱动行业成长。
　　军工装备升级：十五五建设周期核心方向，无人化+智能化为升级主线
　　军工出海：装备体系及配套技术出海，打开军工空间及弹性
　　1）装备体系出海：产品升级为装备体系，我国装备竞争力持续提升
　　2）配套技术出海：关注工业无人机/红外等机会
　　军工技术外溢：挖掘军工行业外延投资机会，AI/商业航天/两机/可控核聚变为核心方向
　　1）AI：AIDC算力提升引领技术革命，军工技术有望逐步外溢至AI领域
　　2）商业航天：“航天强国”写入国家规划，商业航天迎高速发展；
　　3）两机产业：商发-燃机多重逻辑共振；
　　4）可控核聚变：中国领航开启聚变元年，招投标加速释放
　　风险提示：需求节奏不及预期、竞争加剧及降价风险、军贸不及预期风险