一、本周回顾（2026/6/8-6/12）：全球市场涨跌分化，涨幅居前的为欧元区STOXX（+2.07%），印度SENSEX30（+1.73%），法国CAC40（＋1.61%）；跌幅靠前的为恒生科技（-3.75%），恒生指数（-0.98%），日经225（-0.85%）。港股三大指数全线下跌：恒生中国企业指数下跌0.74%，恒指下跌0.98%，恒生科技下跌3.75%；行业上，金融业（+1.9%），必需性消费（+0.7%）领涨；非必需性消费（-4.8%），能源业（-4.0%），公用事业（-1.4%）领跌。
　　本周港股延续疲态，主要受三重因素影响：一是，中东冲突升级。特朗普称美国必须对伊朗击落美军阿帕奇直升机做出必要回应。同时伊朗议会议长卡利巴夫表示，尽管希望用外交途径结束冲突，要是美国不遵守承诺，则会用自己最擅长的方式回应。二是，美国通胀符合市场预期，但加息预期仍未消散。美国通胀整体符合市场预期，数据公布后，虽然加息预期下降，但市场仍预计今年年内存在加息。三是，政策进一步催化全国人工智能建设，但技术仍存在分歧。两万亿国家队预期点燃算力链，但预计云厂商对800VDC架构的推迟引发AI硬件端“踩踏”。
　　本周净流入42.5亿港元，较上周减少186亿港元。港股通成交额占全部港股成交从上周37%升至本周39%。行业方面，净流入：资讯科技业，工业，金融业等；净流出：医疗保健业，非必需性消费，地产建筑业。个股方面，净流入：腾讯控股、智谱、建滔集团；净流出：阿里巴巴-W、中芯国际、中国宏桥。
　　本周内地投向中国香港市场的ETF（港股通+QDII）净流出。总规模缩减至3711亿元，减少116亿元。其中港股通ETF净流出84亿元，QDIIETF净流出32亿元。港股宽基净流出3亿元。本周无净流入行业主题。
　　本周港股回购80亿港元，较上周增加1亿港元；本周IPO数额0亿港元，比上周减少92亿港元；解禁市值为295亿港元，较上周增加290亿港元。
　　二、展望：港股有望补涨，赔率吸引力显著。
　　1、催化因素较前期显著增多。1）海外风险偏好回暖，科技股节奏有望与美股形成共振，尤其在AI应用软件层面，海外AI落地加速，将直接带动港股相关标的。2）美伊协定落地利好风险资产整体反弹。油价回落与地缘缓和进一步支撑市场情绪。HALO资产同样受益于风险偏好改善。3）除美伊协定外，本周美联储议息会议是重要催化剂。我们认为，只要新联储主席沃什表态相对中性（避免强鹰派信号），即可对全球风险资产形成有效托底，利好港股反弹与外资回流。
　　2、恒科赔率突出，补涨空间仍较充足。恒生科技指数YTD约-10%，当前估值具备较高安全边际。我们假设港股全年EPS同比增速在5-6%的水平，恒科存在显著的向上修复空间，赔率优势明显。
　　3、投资方向建议：以进攻型科技为核心主线，优先布局受益于全球AI共振的AI应用、软件及硬件相关标的（包括平台经济、半导体、云服务等），同时兼顾HALO资产的交易性机会。
　　三、下周重点关注数据及事件
　　基本面方面：1）6月15日，美国5月纽约联储制造业指数，美国5月工业产出，美国5月产能利用率，欧元区4月贸易帐，德国4月工业生产；2）6月16日，中国经济数据；3）6月17日，美联储FOMC利率决议及美联储主席新闻发布会；4）6月18日，美国初请失业金人数，美国6月费城联储制造业指数，美国5月领先经济指标；5）6月19日，美国6月密歇根大学消费者信心指数初值，欧元区5月PPI。
　　财报及事件方面：财报及事件方面：1）6月15日，G7峰会在加拿大开幕，第七届跨国公司领导人青岛峰会开幕，缅甸总统敏昂莱对中国进行国事访问；2）6月19日，港股端午节休市，A股端午节休市，美股六月节休市。
　　风险提示：全球地缘政治风险超预期，港美股财报业绩不及预期风险。