行情回顾
　　出口政策落地，但出口量级或不及预期，叠加国内尿素估值偏高，盘面表现偏弱。
　　期货：6月12日，UR2609收于1792元/吨，周涨1.53%。
　　现货：6月12日，山东中小颗粒尿素价格1796元/吨（+9），河南中小颗粒尿素价格1803元/吨（+10），山西中小颗粒尿素价格1771元/吨（+3），广东中小颗粒尿素价格1937元/吨（+0）。
　　基差：主流区域基差走弱，具体来看，山东基差4元/吨（-18）、河南基差11元/吨（-17）、广东基差145元/吨（-27）、山西基差-21元/吨（-24）。
　　价差：UR9-1价差收于10元/吨（+22）；山东-河南价差收于-6元/吨，广东-山西价差收于166元/吨，广东-河南价差收于134元/吨。
　　运行逻辑
　　海外报价下调，出口利润回落。中东、北非等主产区装置逐步恢复运行，国际市场货源供应增加；北半球春耕用肥旺季接近尾声，巴西等南半球主要进口国前期已完成阶段性备货，新增采购需求放缓，此外，中东地缘局势缓和，前期风险溢价有所回吐，海外报价大幅下调，尿素出口利润回落至300美元/吨左右。
　　当前尿素估值偏高，价格对出口预期及需求反映较为充分，后续需关注高供应背景下库存变化对估值的修正压力。
　　推荐策略
　　UR2609参考区间1650-1900元/吨，暂观望
　　风险点
　　霍尔木兹海峡通行情况、出口政策变动、宏观风险