贵金属短期波动的核心变量围绕美伊地缘局势及美联储加息预期两大主线。
　　美国通胀数据强化美联储鹰派预期。最新公布的美国5月CPI和PPI数据显示通胀正在重新加速。5月CPI同比上涨4.2%，创下2023年4月以来新高；PPI同比上涨6.5%，触及2022年11月以来峰值。高通胀数据使市场进一步定价美联储加息预期，CmeWatch显示12月加息的概率目前升至57.1%。高通胀倒逼高实际利率，持续压制无息贵金属的估值。
　　地缘层面，美伊局势呈现高风险僵持与外交斡旋并存状态，在极限施压及戏剧性缓和影响下，贵金属波动加大。持续反复的地缘博弈令市场情绪趋于谨慎，资金整体以减仓、观望为主，难以形成持续性增量买盘。
　　 6月贵金属行情将主要随加息预期波动，美联储高利率预期未出现转向的背景下，贵金属整体难以积累持续上涨动能。下周重点关注6月FOMC会议上沃什的表态，其鹰鸽倾向将直接影响市场加息预期，成为短期主导贵金属走势的关键变量。
　　整体而言，美伊和平协议基础薄弱、通胀黏性犹存、美联储政策整体偏鹰，多重因素共同制约贵金属表现，短期难现趋势性反弹，行情大概率延续弱势震荡格局。本轮黄金领跌贵金属板块，后续行情节奏仍看黄金:黄金前期低点4023美元将构成关键支撑.若跌破则下方仍有空间，反之，则维持震荡态势，上方200日均线为重要阻力位。目前贵金属市场在流动性短缺和通胀压力的双重挤压下，建议观望为主。