现货情况：
　　据SMM讯，2026-06-13当周，SMM1#电解铜平均价格运行于103260元/吨至104720元/吨，周中呈现探底回升的态势。SMM升贴水报价运行于-10元/吨至40元/吨。库存方面，2026-06-13当周，LME库存变动-1.27万吨至36.41万吨，上期所库存变化1.87万吨至18.82万吨。国内社会库存（不含保税区）变化-1.52万吨至21.78万吨，保税区库存变动0.78万吨至5.61万吨。Comex库存上涨0.59万吨至65.04万短吨。
　　观点：
　　宏观方面，2026-06-13当周，市场主要受地缘政治与美国通胀数据双重影响，两大主线相互博弈牵动全球风险资产与大宗商品情绪。美伊和谈取得实质性进展，双方有望快速签署和平协议，伊朗主动释放善意并放行油轮通行，霍尔木兹海峡紧张局势大幅缓解，原油地缘溢价显著回落，整体市场避险情绪降温，风险偏好有所回升。与此同时，美国5月CPI数据大幅超预期，同比涨幅突破4%，为三年来新高，叠加PPI同步走高，通胀粘性再度凸显。数据发布后，市场迅速修正对美联储货币政策的判断，此前普遍预期的年内降息基本落空，甚至开始担忧美联储重启加息，全球流动性收紧预期升温。目前市场高度聚焦6月17日FOMC议息会议，新任美联储主席的表态、点阵图指引成为短期核心看点，叠加6月30日美国精炼铜关税裁决临近，外部不确定性持续累积。展望下周，地缘缓和与通胀高企的博弈仍将延续，若美伊协议顺利落地，市场风险情绪将进一步回暖；若美联储释放鹰派信号，全球资产将普遍承压，整体宏观环境依旧偏震荡。矿端方面，2026-06-13当周，国内铜精矿供应整体偏紧，进口铜精矿现货TC延续下行态势，6月12日SMM进口铜精矿周指数跌至- 119.84美元/干吨，环比继续下滑，矿山招标价格大幅低于市场预期，进一步加剧原料紧张格局。海关数据显示，5月国内铜精矿进口量236.1万吨，环比微增、同比小幅回落，1-5月累计进口量同比下降1.0%，整体进口体量偏弱。国内十一港铜精矿库存降至67.05万实物吨，环比减少2.78万吨，港口去库明显。海外方面，智利Antofagasta推进铜矿延寿项目、加拿大新建铜矿投产，长期将补充全球矿端供应，但短期暂无明显增量。展望下周日，矿山招标仍将持续，铜精矿TC大概率维持低位，港口库存或延续去库，原料紧张局面难以缓解，需重点关注海外矿山装船及到港节奏变化。
　　精铜冶炼及进口方面，2026-06-13当周，精炼铜冶炼生产受原料约束，国内多地冶炼厂处于检修周期，短期精炼产出增量有限。进出口方面，洋山铜溢价持续回落，仓单溢价跌至59美元/吨，现货进口亏损虽较前期收窄至- 196.78元/吨，但进口依旧亏损，贸易商接货意愿偏弱。全球库存呈现分化，LME亚洲、欧洲、北美库存同步下降，COMEX库存小幅累库；国内保税区库存连续三周回升，上海保税库累库显著，广东保税库小幅去库。国内现货市场格局转变，沪铜现货由贴水转为升水，华南升水大幅走强，临近交割形成的Back结构支撑现货价格。展望下周，随着交割临近，国内现货升水或有所回落，进口窗口修复空间有限，进口量难有明显提升，保税区累库现象或将延续，冶炼端检修影响仍在，精炼铜供应保持平稳。
　　废铜冶炼及进口方面，废铜市场行情低迷，铜价重心下移带动再生铜原料同步走弱，贸易商普遍采取快进快出策略，市场成交冷清。1#、2#废紫铜扣减价格周内先降后升，精废价差持续收窄，电解铜与1#光亮铜含税价差降至1945元/吨，再生铜经济替代优势减弱。再生铜杆企业经营压力加大，叠加江西等地开展反向开票合规检查，部分企业停产观望，再生铜冶炼开工率环比下滑。进口废铜流通量偏少，海外货源报价跟随国内行情调整，整体进口需求低迷。展望下周，铜价弱势格局难改，精废价差或继续低位运行，废铜成交难以回暖。政策检查范围是否扩大将成为关键，若管控加码，再生铜冶炼供应将进一步收缩，进口废铜需求也将维持疲软状态。
　　铜材企业方面，铜材行业整体分化明显，铜杆品类表现亮眼，精铜杆开工率环比提升1.6个百分点至67.47%，铜价回落刺激下游集中点价采购，订单放量带动生产回暖，企业原料库存增加、成品库存去化。线缆、漆包线开工率同步上行，漆包线接单量环比增长8.14%，但家电等领域需求疲软限制涨幅。再生铜杆开工率逆势下滑至13.05%，精废杆价差低位运行压制生产。黄铜棒开工率小幅回升至52.59%，不过传统淡季下终端需求不足，成品库存高企。各类铜杆加工费区间有所上调，出口加工费保持稳定。展望下周，前期订单将进入排产阶段，精铜杆、线缆开工有望小幅走高，漆包线开工基本持平。再生铜杆受政策与价差双重压制依旧偏弱，黄铜棒开工或小幅回落，整体铜材产量难有大幅增量。
　　消费方面，2026-06-13当周，铜下游终端消费随铜价波动呈现阶段性回暖特征，铜价回落过程中，线缆、漆包线、铜杆等加工企业采购积极性提升，电力、海上风电领域订单表现稳定，成为消费主要支撑，工业电机需求保持稳健。但家电、卫浴、五金等传统终端处于淡季，订单持续疲软，市场整体刚需特征显著，下游企业普遍逢低