【豆一】
　　豆一主力合约震荡。下周黑龙江省储备继续竞价拍卖大豆。本周黑龙江省储竞价销售2022年产大豆23475吨，实际成交18975吨，底价4400元/吨，溢价0-80元/吨，实际出库价均值预估为4524元/吨，从实际成交情况看，出现一定的买盘支撑。美国农业部大豆供需报告调整有限，报告偏中性。特朗普取消对伊朗的打击计划，市场对加息预期概率有所下降，风险情绪稍转好。欧洲央行进行了加息，美国PPI数据环比上涨且高于预期，验证了高通胀的压力。进口大豆表现反复，进口大豆方面目前美国中西部产区天气良好，对大豆生长有利，厄尔尼诺天气背景下，大概率夏季天气对美豆中西部产区有利，持续观察实际作物的表现。近期美国农业部将出台一项规定，鼓励以可持续方式种植生物燃料原料的农民，预计政策夏季出台，我们倾向这个政策利于玉米大豆种植户，利于玉米大豆的工业需求，可持续关注。短期国内进口大豆到港供应充裕。后续持续关注大豆供需面以及宏观政策和中东局势的影响。
　　【豆油&棕榈油】
　　豆棕油震荡，美国农业部大豆供需报告调整有限，报告偏中性。特朗普取消对伊朗的打击计划，市场对加息预期概率有所下降，风险情绪稍转好。欧洲央行进行了加息，美国PPI数据环比上涨且高于预期，验证了高通胀的压力。本月马来西亚棕榈油MPOB报告中性偏空，产量环比下降，不符合季节性增加的特点，主要是果串单产和出油率均环比下降了。出口需求环比表现的更差，库存再次环比累库，连续累库2个月。报告中性偏空。从工业需求角度看，马来西亚和印尼继续推进生物柴油的发展。从印尼出口政策导向看，棕榈油战略物资仅能由国有企业出口，预计印尼政府对棕油的出口控制能力增强，棕油资源利于服务印尼本国的利益，棕榈油政策控价能力增强。中长期来看，植物油的政策控价能力增强，工业属性持续增强，叠加厄尔尼诺天气预期，对价格构成支撑，但中东局势演变及全球央行政策走向存在不确定性，可能放大油脂价格的波动风险。