投资要点
　　事件：6月3日，文远知行正式纳入港股通（6月4日生效）。文远知行与Uber联合宣布计划在马德里推出西班牙首个商业化Robotaxi试点服务，这也是双方在欧洲的首次联合落地，年内将通过Uber App上线运营。
　　Robotaxi全球落地加速，L2+业务取得突破。1）Robotaxi全球商业化进入加速兑现期——公司已在广州、北京、阿布扎比、迪拜四城实现纯无人商业化运营，阿布扎比覆盖70%核心城区，加速单车盈亏平衡。2）与Uber战略合作持续深化，马德里为双方15城协议中的第4城，剩余11城将于2030年前落地，计划部署数万辆Robotaxi。3）轻资产模式全球可复制——马德里由Uber运营合作伙伴AVOMO提供车队投资与运营支持，公司专注技术输出，模式已在中东验证成功。4）L2+业务WRD 3.0已获广汽、奇瑞等近30款车型量产定点，智驾大赛四连冠验证技术领先性。
　　Robotaxi布局行稳致远，港股通纳入打开内地增量资金通道。截至2026年6月，文远知行是全球唯一拥有8国自动驾驶牌照的科技公司，业务覆盖12国40+城，全球车队规模约2,800辆（含Robotaxi约1,300辆），2025年全年营收6.85亿元同比+90%，2026Q1营收1.14亿元同比+58%、毛利率35%持续领跑行业。公司计划2026年底全球部署2,600辆Robotaxi。6月3日公司纳入港股通，6月4日生效，打开内地增量资金通道
　　盈利预测与投资评级：我们看好公司业务随着Robotaxi业务快速落地，维持公司2026-2028年营业总收入预测分别为9.45/19.87/36.8亿元，同比+38%/+110%/+85%，由于公司仍处于研发投入期，我们下调公司2026-2028年归母净利润为-16.1/-14.0/-8.3亿元（原为-13.5/-10.9/-5.6亿元）。我们认为全球Robotaxi行业加速落地阶段，看好公司作为行业龙头的卡位优势，维持“买入”评级。
　　风险提示：商业化拓展不及预期，政策监管不确定性风险，行业竞争加剧的风险。