偏权市场周度回顾：2026年第24周（6/8—6/12）偏权市场低开高走，当周宽基股指涨少跌多，大盘价值风格占优，上证50领涨0.9%、创业板指跌幅超3%。截至6月12日，当周上证综指环比微涨0.09%至4031.51点，中证转债上涨0.27%至503.34点。行业正股跌多涨少，银行、非银金融领涨；转债同样跌多涨少，化工、军工转债相对占优。风格方面，A股价值风格相对占优，转债低价、大盘、中评级品种相对占优。价格和估值方面，转债平价中位数环比回落1.64元至90.87元，处近一年低位。各平价区间品种估值分化，低平价品种估值下杀明显，整体仍处近一年中上。偏权市场成交活跃度边际回落，全A日成交额（MA5）回落至2.78万亿元，整体仍处于近一年上20%。转债ETF规模当周净流出7.52亿元至760亿元。当周发行人公告强赎的为奕瑞转债，公告不强赎的包括奥飞转债、皓元转债、瑞可转债。
　　转债市场周观点：本周偏权市场整体呈低开高走、震荡整固态势，外围风险边际释放，美伊谅解备忘录落地阶段性缓解地缘扰动，叠加美国通胀数据符合预期、加息预期回落，美股同步反弹，偏权市场情绪有所修复。市场交易方面，风格再平衡与量能韧性两大特征延续，整体运行节奏与前期判断相契合。风格端，在市场整体震荡整固、高位成长板块估值消化的环境下，金融为代表性的红利板块防御价值凸显，带动上证红利/创业板指比值回升至0.86，继续运行于0.75-1的震荡区间内，高低切换的结构性轮动特征清晰。量能端，全A日均成交2.79万亿，较上周略有收窄，但整体量能中枢仍维持在高位区间，场内交易热情延续，资金承接力度仍有支撑。主要宽基股指成分股调整于周五盘后正式落地，我们认为本轮成分股调整对个券与指数或有连锁影响，被动资金调仓仍有阶段性扰动。调整结构清晰映射前期成长风格极致演绎下的市值分层，电子、电力设备等高景气成长赛道标的批量调入沪深300、上证50等核心宽基，资金提前调仓博弈特征显著且结构分化明显。调出标的短期仍面临抛压，待调仓冲击充分消化后，基本面无实质恶化的品种具备修复配置价值。中长期来看，成长标的集中调入将优化宽基指数的行业结构与盈利质量，同步增厚个股流动性与配置价值，强化指数中长期基本面支撑。股指成分调整相关转债个券梳理及近期偏权市场特征分析见正文。
　　后市观点：外部层面，海外地缘扰动阶段性缓和，美国通胀数据符合预期带动加息预期回落，美股反弹修复海外风险偏好，对偏权市场的压制边际减弱。短期内，市场经历一轮震荡整固，内外部风险逐步释放，但原油价格、指数成分股调仓等扰动因素尚未完全消散，操作上建议逢低分批布局、规避正股抛压较大品种。风格层面，高低切换进程加快，红利板块阶段性获资金回流；成长风格逐步调整，叠加被动资金承接与产业景气支撑，中长期仍是市场主线。配置层面，转债仓位仍是偏权收益重要来源，信评窗口期仍需持续规避弱资质个券，双高品种在估值消化前保持谨慎。建议延续哑铃型布局：继续关注中报业绩预期，一方面逢调整低吸核心硬科技标的，短线关注SpaceX相关题材、半导体与光通信产业链品种修复机会；另一方面适度增配金融、电力、化工等基本面扎实、估值调整到位品种，对冲科技板块波动。