投资要点
　　新股周观点：上周，新股板块整体延续弱势震荡，并且以联讯仪器、大普微为代表的局部最强势方向开始出现波动休整，新股次新板块高位风险或得到更为充分释放。短期，考虑到强势方向休整带来的压力，叠加本周端午小长假资金交投意愿或略微减弱，不排除新股次新板块总体仍将延续震荡走势；但值得注意，自5月下旬新股板块弱势震荡以来，资金依然保持一定交投活跃度，也始终积极寻找局部可能的做多机会，因此，略微拉长，新股次新板块依然值得重视，或许可适度把握当前震荡休整窗口期，做好布局跟踪，灵活应变为宜。
　　（1）上周新股板块延续震荡；假设以2025年以来上市的沪深新股次新板块比较来看，期间板块平均涨幅-3.1%，实现正收益占比约33.3%。
　　（2）短期，在最强势方向开始波动博弈的背景下，可能新股次新板块整体风险偏好暂时将受到制约；而本周端午小长假，资金交投意愿可能略微减弱，不排除新股板块或延续震荡走势。当然，略微拉长，正如我们此前周报所述，虽然整体风险偏好逐步回落，但资金交投意愿还是保持一定活跃度，资金仍在积极寻找局部做多机会；包括我们可以看到新股首日交投继续颇为亢奋，同时有一定催化的高低切细分方向表现也颇为积极。因此，综合来看，在适度防范整体震荡波动风险前提下，我们倾向于需要对新股次新板块保持密切关注，积极把握难得的休整窗口及即将到来的半年报业绩窗口，寻找并验证其中可能的结构性博弈方向，灵活应变为宜。
　　（3）具体配置方向，资金长期聚焦的大科技或还是关注重点，对于算力AI、商业航天、能源建设等具备事件持续迭代催化且长期发展空间巨大的新质生产力产业链，跟随技术映射，积极寻找其中发展弹性更高或业绩成长性更强的细分方向。
　　（4）本周可能即将上市的新股：永大股份等。
　　上周新股表现：
　　（1）新股发行表现：上周，共有2只新股网上申购；其中，1只为科创板、1只为主板。从上周网上申购的新股情况来看，平均发行市盈率为28.4X。
　　（2）上周上市新股表现：假设将上周上市沪深新股收益表现拆解为打新收益和二级市场开板后的上涨收益，1）首先，打新收益来看，上周沪深新股首日涨幅超过6倍，总体依然处于极为亢奋区域，新股首日交投依然活跃。具体来看，上周上市新股高特电子，首日发行价仅7.08元、绝对发行价相对较低，叠加所属储能BMS市场关注度尚可，预计支撑首日表现。2）其次，从二级市场投资收益看，上周沪深新股上市首周平均二级收益为-25.6%；可能来说，当前新股首日再定价相对极致，伴随市场风险偏好出现降温，新股上市短暂交易日股价有所承压。
　　（3）2025年至今上市新股表现：从25年上市新股上周涨跌来看，沪深新股平均涨幅为-3.1%，其中约有33.3%的新股出现上涨；北证新股平均涨幅为-9.9%，其中约有8.5%的新股出现上涨。涨幅居前的新股次新标的大多集中于受益于涨价或自主可控催化的半导体电子材料产业链；而跌幅居前的则大多集中于股价近期表现相对充分的新股次新标的。
　　本周申购/询价：
　　（1）本周共有3只新股完成申购待上市；其中，1只科创板、1只主板、1只北证。
　　假设以2025年归母净利润计算新股发行市盈率，待上市沪深新股发行市盈率为25.2X。当前新股首日再定价继续相对极致，随着市场风险偏好降温波动，即期新股短暂交易日休整压力值得警惕。
　　（2）本周共有1只新股将开启申购；其中，1只北证。当前新股申购赚钱效应未改，建议继续积极关注。
　　（3）本周共有1只新股将开启询价；其中，1只主板。华润新能源为中国华润旗下风光新能源发电重要业务板块，是我国主要的新能源发电企业之一；建议定价合理前提下可适当关注。
　　本周股票池（暂仅含沪深新股，股票池详见正文）：
　　（1）本期暂无调入。
　　（2）短期，伴随新股板块最为强势方向开始波动休整，新股高位风险依然值得警惕；但略微拉长，新股局部做多意愿依然颇高，建议保持对于新股次新板块的密切跟踪，灵活应变。具体标的上，建议适当关注包括禾元生物-U、恒坤新材、悍高集团、陕西旅游、尚水智能、春光集团等。
　　（3）以中期投资来看，我们建议关注骏鼎达、麦加芯彩、多浦乐、思看科技、国科天成等个股的可能投资机会。
　　风险提示：新股历史波动规律可能发生变化、数据统计可能存在偏差、系统性风险冲击、市场情绪急剧变化、上市公司业绩风险等。