新股周观点：上周，虽然新股板块休整幅度较此前交易周略有收敛，但新股次新标的大多再度呈现弱势震荡，高位风险继续缓慢释放。短期，由于新股定价指标依然高企，伴随情绪开始转弱，我们倾向于或应当更为重视高位震荡压力，密切关注资金情绪变化；只是暂时，可能多空尚在博弈纠缠，部分高低切方向表现也颇为活跃；建议警惕之余，或可适度博弈，灵活应变为宜。
　　（1）上周新股板块延续震荡；假设以2025年以来上市的沪深新股次新板块比较来看，期间板块平均涨幅-1.4%，实现正收益占比约27.0%。
　　（2）回顾4月以来本轮新股板块走势，自3月底前后新股月度定价及情绪周期指标双双触及低点，新股次新板块拉开全面活跃行情；而4月底前后，随着新股定价和情绪指标持续攀高，叠加外部重大科技事件持续催化，新股板块进入以AI产业链为核心的局部强势抱团行情；直至近日，随着抱团松动及核心AI产业链部分新股次新标的进入震荡轮动，新股板块越来越多标的开启休整、弱势特征或已然显现。短期来看，我们强调或应当更为重视高位震荡压力，密切观察资金情绪微观变化；而与此同时，由于资金在5月以来对于人气产业链的加速积聚、多空尚在博弈，包括龙头强势走势暂时尚未完全破坏、人气板块内部高低切投资也相对活跃；依然建议博弈思维、快速应变为宜。
　　（3）具体配置方向，资金长期聚焦的大科技或还是关注重点，对于算力AI、商业航天、能源建设等具备事件持续迭代催化且长期发展空间巨大的新质生产力产业链，跟随技术映射，积极寻找其中发展弹性更高或业绩成长性更强的细分方向。
　　（4）本周可能即将上市的新股：彩客科技、高特电子等。
　　上周新股表现：
　　（1）新股发行表现：上周，共有2只新股网上申购，2只均为北证新股。从上周网上申购的新股情况来看，平均发行市盈率为15.0X，平均网上申购中签率为0.0244%。
　　（2）上周上市新股表现：假设将上周上市北证新股收益表现拆解为打新收益和二级市场开板后的上涨收益，1）首先，打新收益来看，上周北证新股首日涨幅高达8倍，虽然较此前交易周沪深新股平均涨幅15倍有所收敛、但较此前交易周北证新股首日平均涨幅却是明显拔高，新股首日交投热情依然高涨。具体来看，上周仅有新睿电子1只北证新股上市，新睿上市当日北证指数出现明显拉升、预计助推该股上市首日活跃。2）其次，从二级市场投资收益看，上周北证新股由于周五上市、暂无二级表现。
　　（3）2025年至今上市新股表现：从25年上市新股上周涨跌来看，沪深新股平均涨幅为-1.4%，其中约有27.0%的新股出现上涨；北证新股平均涨幅为0.8%，其中约有61.4%的新股出现上涨。涨幅居前的新股次新标的大多继续围绕着AI产业链相关需求，尤其是其中股价演绎相对没有那么充分的电子元器件、半导体材料、AI电力等相关细分方向；而跌幅居前的则大多集中于部分股价表现较为充分的电子半导体新股次新标的，及当前市场关注度相对较低的部分周期消费产业链等。
　　本周申购/询价：
　　（1）本周共有4只新股完成申购待上市；其中，1只创业板、3只北证。假设以2025年归母净利润计算新股发行市盈率，待上市沪深新股发行市盈率为24.8X。当前新股首日再定价依然极致，随着市场震荡分化加剧、风险偏好恐有降温迹象，即期新股短暂交易日波动压力或还是值得警惕。
　　（2）本周共有2只新股将开启申购；其中，1只科创板、1只主板。当前新股上市首日表现活跃，新股申购赚钱效应未改，建议继续积极关注。
　　（3）本周共有3只新股将开启询价；其中，1只科创板、1只主板、1只北证。臻宝科技为我国半导体设备零部件核心供应商，惠科股份为我国显示面板龙头供应商，科莱瑞迪则是放疗定位领域领军企业之一；建议定价合理前提下可适当关注。
　　本周股票池（暂仅含沪深新股，股票池详见正文）：
　　（1）本期暂无调入。
　　（2）短期来看，新股板块连续弱势震荡，高位风险值得警惕；但具体到局部，高低切等轮动机会表现似乎颇为活跃，或可密切观察，灵活博弈。具体标的上，建议适当关注包括禾元生物-U、恒坤新材、悍高集团、陕西旅游、尚水智能、春光集团等。
　　（3）以中期投资来看，我们建议关注骏鼎达、麦加芯彩、多浦乐、思看科技、国科天成等个股的可能投资机会。
　　风险提示：新股历史波动规律可能发生变化、数据统计可能存在偏差、系统性风险冲击、市场情绪急剧变化、上市公司业绩风险等