统计区间：2026年6月5日至2026年6月11日
　　重要事件点评
　　贸易数据：低基数叠加AI链高景气推升出口增速，价格因素也有一定贡献，其中，对美国和韩国出口增速提升。预计全球制造业景气度扩张以及AI资本开支加大将继续支持出口增速。
　　通胀数据：5月CPI环比转降，主要受能源和服务价格下行影响，表现较好的分项是AI需求带动的部分通信产品价格；PPI也继续受到算力需求带动，原油链价格则有所降温。预计AI链对通胀的提振仍将延续。
　　资金价格：隔夜资金利率回升至1.4%
　　统计期内，央行公开市场合计净投放资金近5000亿元，其中，买断式逆回购缩量续作，但7天质押式逆回购连续超量投放。资金价格明显上行，DR001上行至1.40%，资金面收紧主要源于消息面因素，市场预期央行将启动隔夜回购工具并调整部分财政性存款的缴准比例，同时，季末月信贷冲量或也对流动性有一定挤占。
　　一级市场：国债融资进度慢于2025年
　　统计期内，一级市场共发行利率债54只，实际发行总额为7389亿元，其中，国债和地方债发行规模均增加。截至6月11日，国债净融资规模为2.4万亿元，融资进度约为36%；新增专项债规模约1.5万亿元，融资进度约为35%。
　　二级市场：利率整体上行
　　统计期内，各期限国债收益率均上行，核心原因在于资金面连续收紧，其次在于基本面因素，出口数据表现亮眼对债市形成利空。此外，6月首周，10Y国债收益率已触及1.7%，关键点位上存在一定的止盈情绪，也助推了近5个交易日的上行调整。
　　市场展望
　　基本面上，无论是出口数据还是通胀数据，都明显呈现出“AI链提振”的特征，新经济与旧经济数据持续分化，即将公布的5月经济数据或延续这一特征。
　　政策面上，往年6月为陆家嘴论坛召开时间，潘功胜行长的主题演讲均引发市场较多关注，例如2024年陆家嘴论坛上明确7天期逆回购操作利率的政策属性，以及未来将缩窄利率走廊区间，同时表示逐步将二级市场国债买卖纳入货币政策工具箱。可进一步关注2026年陆家嘴论坛关于货币政策框架的表态。
　　资金面上，资金面依然是债市的核心变量。近期资金价格抬升势头明显，可关注6月15日的6个月期买断式逆回购的操作规模（6月12日晚即预告招标信息），若平量或超量续作，则说明央行仍有呵护市场意愿，对后续资金面可以保持乐观；仍大幅缩量续作，则需警惕资金面进一步收敛的可能。预计前者概率更高。
　　总结来看，6月利率债走势仍将跟随资金走势而动，期限结构上可关注3-5Y国开债、长期限地方债的机会。
　　风险提示：经济环境变化超预期；政策变化超预期；海外流动性超预期收紧