1、基本面:供给端来看，据隆众统计，2026年5月PVC产量为187.4028万吨，环比减少6.20%；本周样本企业产能利用率为67.79%，环比减少0.008个百分点；电石法企业产量32.756万吨，环比减少2.70%,乙烯法企业产量8.509万吨，环比增加7.00%；本周供给压力有所减少；下周预计检修有所减少，预计排产少量增加。
　　需求端来看，下游整体开工率为41.78%，环比减少0.15个百分点，低于历史平均水平；下游型材开工率为41.74%，环比增加0.87个百分点，高于历史平均水平；下游管材开工率为35.4%，环比增加0.799个百分点，低于历史平均水平；下游薄膜开工率为48.21%，环比减少2.15个百分点，低于历史平均水平；下游糊树脂开工率为67.8%，环比增加1.09个百分点，低于历史平均水平；船运费用看跌；国内PVC出口价格价格占优；当前需求或持续低迷。
　　成本端来看，电石法利润为-378.32元/吨，亏损环比减少22.00%，低于历史平均水平；乙烯法利润为-567.32元/吨，亏损环比减少18.00%，低于历史平均水平；双吨价差为2122.89元/吨，利润环比增加0.30%，低于历史平均水平，排产或将承压。
　　2、基差: 06月11日，华东SG-5价为4770元/吨，09合约基差为-46元/吨，现货贴水期货。中性。
　　3、库存:
　　厂内库存为29.5998万吨，环比增加3.12%，电石法厂库为20.2354万吨，环比增加6.47%，乙烯法厂库为9.3644万吨，环比减少3.45%，社会库存为52.695万吨，环比减少0.52%，生产企业在库库存天数为4.75天，环比增加1.06%。
　　中性。
　　4、盘面: MA20向下，09合约期价收于MA20下方。偏空。
　　5、主力持仓:主力持仓净空，空减。偏空。
　　6、预期:电石法成本走强，乙烯法成本走强，总体成本走强；本周供给压力有所减少；下周预计检修有所减少，预计排产将会增加。总体库存处于中性位置；当前需求或持续低迷；持续关注宏观政策及出口动态，PVC2609:在4665-4767区间震荡