【行情复盘】
　　受外围市场下跌影响，周四两市主要指数延续调整，下跌个股数量远大于上涨个股数量，科创50指数飘红。两市成交额2.55万亿元，略有缩量。沪深300指数收4722点，跌26点，跌幅-0.55%；上证50指数收2845点，跌4点，跌幅-0.16%；中证500指数收8035点，跌28点，跌幅-0.35%；中证1000指数收8159点，跌39点，跌幅-0.48%。行业与主题ETF中涨幅居前的是科创半导体设备ETF鹏华、半导体设备ETF万家、科创新材料ETF南方、稀有金属ETF广发、有色矿业ETF招商，跌幅居前的是影视ETF国泰、机器人ETF广发、软件ETF国泰。两市板块指数中涨幅居前的是工业气体、稀有金属、玻璃玻纤、能源金属、农用化工指数，跌幅居前的是影视院线、数字媒体、软件服务、云服务、汽车服务指数。中证500、中证1000、上证50股指期货沉淀资金分别净流出19、17、10亿元。
　　【重要资讯】
　　1、国家发展改革委主任郑栅洁主持召开经济形势专家座谈会。加快建设现代化产业体系，全面实施“人工智能+”行动。加强水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网等规划建设。
　　2、本周五（6月12日），沪深300、中证A500、科创50等十多只指数将迎来新一轮样本股调整。样本股随产业经济和技术变迁持续焕发新机，宽基指数调整从传统核心资产进一步向“硬科技”与高端制造倾斜。
　　3、特朗普发文称，今晚美国将对伊朗进行严厉打击（伊朗的海军、空军、雷达、防空以及所有其他形式的防御系统都已不复存在！）。在不久将来的某个时候，我们将夺取哈尔克岛及其他石油基础设施要点，并全面控制其石油和天然气市场。
　　4、欧洲央行宣布加息25个基点，将存款机制利率从2.00%上调至2.25%，为近三年来首次上调利率，符合市场预期。主要再融资利率和边际贷款利率分别上调至2.40%和2.65%。欧央行成为首个因能源价格上涨而收紧政策的主要央行。
　　5、美银数据显示，客户上周合计净卖出美股144亿美元，单股外流规模高达142亿美元，创历史新高。科技股外流规模为该行自2008年建立数据库以来之最。同时上周美股企业回购放缓。
　　6、美国5月核心CPI略低于预期，为美联储提供有限观望空间，但年内加息押注未改。利率互换显示交易员仍维持12月前加息的定价。市场对加息时点博弈略有调整：9月加息概率由约50%降至45%，10月维持在约60%不变。
　　7、Token价格指数连跌7天，引发华尔街对AI账单失控的焦虑。摩根大通称这不过是“最小减速带”，Citadel却直指AI落地核心约束已从“模型最强”转向“成本与稀缺性”，用户正加速向廉价模型迁移。
　　8、OpenAI正密谋大幅削减Token收费，直接狙击劲敌Anthropic，一场烧钱价格战山雨欲来。两家公司已深陷数十亿美元亏损泥潭，降价或进一步蚕食本已岌岌可危的利润空间。更棘手的是，双方均处于IPO前夕。
　　9、知名做空者James Chanos炮轰SpaceX即将到来的IPO，直指其估值严重脱离基本面。公司仅190亿美元收入且现金流为负，90倍市销率远超特斯拉；其现有业务仅值数千亿，剩余超1.5万亿溢价全靠太空愿景等未兑现的“希望与梦想”支撑。
　　10、据测算，由于CRSP、纳斯达克、罗素等主要指数提供商近期密集修改快速纳入规则，仅美国共同基金和ETF就需在IPO后至7月3日前累计买入逾140亿美元SpaceX股票。对于指数基金经理而言，“不买”在相对收益框架下等同于“做空”。
　　11、多名知情人士透露，目前每天大约有15艘船在美国提供空中掩护的情况下，通过靠近阿曼海岸的一条高风险航线往返，多数为油轮；另有消息来源同样证实，美国正协助船只使用该通道。
　　12、贝伦贝格银行首席经济学家指出，当前欧元区的消费者信心持续低迷，服务业活跃度出现滑坡，银行对家庭的信贷投放也在放缓。在战争阴云和能源成本高企的时刻，进一步上调利率无异于雪上加霜，将放大地缘冲突对实体经济的杀伤力。
　　【市场逻辑】
　　受外围市场下跌影响，周四两市主要指数延续调整，下跌个股数量远大于上涨个股数量。美银数据显示，客户上周合计净卖出美股144亿美元，单股外流规模高达142亿美元，创历史新高。科技股外流规模为该行自2008年建立数据库以来之最。美银证券最新表示，越来越多的“熊市信号”表明美国股市即将见顶。达里欧警告称，AI热潮已经呈现出典型的泡沫特征，泡沫最终会走向破裂；估值高企、投机盛行，由账面财富推动的财富增长远远超过实际现金流的扩张，并将当前局面直接与2000年的互联网泡沫相提并论。近1870亿美元杠杆ETF高度集中于AI主题，一旦趋势逆转，机械式抛售将把回调瞬间放大为踩踏。《华尔街日报》首席经济评论员GregIp指出，美国市场已步入债务螺旋的“Oh Shit时刻”！当史无前例的赤字与系统性通胀相互强化，债券避险神话破灭，高利率不再是短期波动，而是未来数年被锁定的结构性趋势。AI热潮背后正显现成本危机：内存、电力等关键资源价格飙升，吞噬超大规模云厂商利润，自由现金流快速收缩并转向举债扩张