投资要点：
　　事件：2025年公司营收39.82亿元，同比增长17.15%；归母净利润0.97亿元，同比下降39.81%；扣非归母净利润1.18亿元，同比增长36.96%。2026Q1营收9.17亿元，同比增长10.21%；归母净利润0.77亿元，同比增长147.62%；扣非归母净利润0.38亿元，同比增长40.37%。
　　点评：
　　收入维持快速增长，现金流同比改善。分业务看，2025年公司金融信息化、智能物联、智能电网应用软件、供应链管理软件业务营收分别为19.52、14.71、4.54、0.71亿元，同比增速分别为+6.87%、+37.97%、+17.30%、-13.52%。2025年AI、开源鸿蒙、开源欧拉等创新业务营收约8.60亿元，同比增长26.27%，占收入比重21.59%，收入占比继续提升。单季度看，2025Q4营收12.64亿元，同比增长27.59%，季度营收实现快速增长。2025年经营性现金流净额为1.46亿元，去年同期为0.36亿元，回款情况明显改善。
　　经营效率有所提升，费用率小幅收窄。2025年公司销售毛利率、净利率分别为23.25%、2.58%，同比分别变动-0.42pcts、-2.29pcts；2026Q1销售毛利率、净利率分别为22.47%、7.91%，同比分别变动-0.07pcts、+4.24pcts。费用率方面，2025年公司销售、管理、研发费用率分别为2.65%、7.10%、7.28%，分别同比变动-0.55、-0.64、-0.60pcts，经营效率有所提升。季度方面，2025Q4扣非归母净利润为0.55亿元，同比增长50.35%；2026Q1归母净利润为0.77亿元，同比增长147.62%，盈利能力有所提升。
　　强化研发投入，推出多款核心AI中台。公司定位“面向行业的AI智能体专家”，构建“芯片适配-大模型调优-智能体开发”全链路能力，面向金融、能源、工业等行业提供大模型解决方案。2025年公司研发费用2.90亿元，同比增长8.23%，强化在AI应用领域的投入。公司目前已推出AgentRUNS智能体协同开发平台、Jetto AI智能测试助手平台、AI中枢平台（AIRUNS）等核心AI中台，AI业务规模化兑现可期。
　　盈利预测与投资建议：根据公司最新财报，预计2026-2028年归母净利润为1.65/2.25/2.88亿元。首次覆盖，给予“增持”评级。
　　风险提示：研发投入落地不及预期；行业竞争加剧的风险