投资要点：
　　新兴产业景气延续，周期资源价格分化。上周（06.01-06.07），中观景气线索主要有：1）新兴产业景气延续高增长，AI产业投资提速与全球能源转型需求提升是核心驱动；2）周期资源品价格分化，能化品价格环比上涨，受加息预期制约的黄金价格明显下跌；3）内需消费景气仍承压。
　　上游资源：原油价格上涨，有色价格承压。1）原油：美伊局势不确定性仍存，布伦特原油期货结算价环比+1.1%，国内化工品价格指数-0.2%，部分化工品韧性偏强，硫磺市场价环比+4.5%。2）有色：贵金属价格回调。COMEX黄金环比-5.0%，工业金属窄幅震荡，SHFE铜/铝+0.1%/+0.1%。3）煤炭：煤价环比+1.3%，电厂日耗回升。
　　中游周期与制造：新兴产业景气延续，建工需求继续磨底。1）先进制造：2026年4月，全球半导体销售额同比+94.0%（3月为78.0%），中国半导体销售额同比+78.3%（3月为73.5%），主因全球AI算力投资提速，半导体景气中枢上移。AI产业链科技硬件延续涨价，截至06.05，DRAMDDR5/DDR4/DDR3价格环比+3.6%/+3.2%/+6.6%；2026年1-5月我国机电产品出口额累计同比+22.4%（1-4月为21.1%），其中高新技术产品出口额累计同比+35.4%（1-4月为31.4%），细分产品中集成电路表现亮眼，出口额累计同比+90.0%（1-4月为83.7%）。2）基建地产：建筑开工需求偏弱，钢价窄幅震荡，建材价格仍处磨底阶段。
　　下游消费：地产销售边际改善，乘用车销量降幅收窄。1）地产：30大中城市商品房成交同比+14.5%，10大重点城市二手房销售同比+32.0%，二手房销售同比仍偏强。2）乘用车：2026.05.25-05.31，我国乘用车日均零售销量同比-13.0%，销量延续下滑，但降幅有所收窄；2026年5月乘用车经销商库存预警指数为57.9%，环比-4.2%，但仍位于荣枯线（50%）之上，表明市场整体处于库存积压状态。3）服务消费：2026.06.01-06.07上海迪士尼乐园拥挤度指数均值同比+27.8%，环比+6.0%；电影票房偏弱，电影票房收入同比-32.2%，环比-27.0%。
　　人流物流：长途出行活跃度下降，集运价格环比上涨。1）客运：10大主要城市客运量同比+2.6%，百度迁徙指数同比-18.6%，国内航班执飞架次环/同比-4.1%/-12.2%。2）货运：全国公路/铁路货运量同比+2.0%/+2.4%；快递揽收/投递量同比+10.0%/+10.0%。3）海运：海运价格表现分化，SCFI与BDI指数环比分别+6.0%/-7.5%，主因海运进入旺季叠加地缘冲突扰动，中国港口货物吞吐量/集装箱吞吐量环比-8.0%/-3.7%。
　　风险提示：国内政策的不确定性，贸易摩擦的不确定性，全球地缘政治的不确定性。