根据6月9日海关总署公布的数据，以美元计价，2026年5月出口额同比增长19.4%，4月为增长14.1%，其中，5月对美出口同比增长35.4%，4月为同比增长11.3%；5月进口额同比增长27.4%，3月为增长25.3%，其中，5月从美国进口同比增长20.4%，3月为同比增长9.0%。
　　一、5月出口增速两位数高位上行，超出市场预期，背后的主要推动因素包括：全球AI投资热潮进一步升温，当月芯片、电脑零部件、电子元件价格继续上涨，对我国出口金额的拉动力增强；国内制造业转型升级取得进展，对新能源汽车、高技术产品出口的推动作用持续显现；AI投资热潮等推动下，当前外需整体偏强；5月对美出口显著加快。展望未来，预计6月出口还会延续高增，但考虑到中东地区地缘政治冲突带来的影响等因素，下半年伴随全球经济下行压力显现，加之AI投资热潮存在较大不确定性，后期我国出口增速也存在较快下行风险。
　　以人民币计价，5月出口、进口额同比增速分别为13.8%和21.5%，与同期以美元计价的增速差主要源于过去一年中人民币对美元汇价升值。
　　以美元计价，5月出口额同比增长19.4%，在4月同比增长14.1%的高位基础上进一步加速，超出市场普遍预期。除上年同期基数有所下行外，更主要的原因是当前出口动能偏强。主要推动因素包括：一是全球AI投资热潮进一步升温，芯片、电脑零部件、电子元件价格大幅上涨，对我国出口金额形成强有力的拉动作用。数据显示，5月集成电路（芯片）出口量同比增长2.1%，增速较上月回落1.7个百分点，但出口金额同比增长110.9%，增速较上月加快10.8个百分点，“涨价”效应明显。我国成熟制程芯片产能占全球比重近30%，5月芯片出口额为355.5亿美元，在整体出口额中的占比达到9.4%，为第一大类出口商品；当月芯片出口高增对整体出口增速的拉动达到5.9个百分点，且几乎全部为“涨价”因素贡献。另外，同样受AI投资热潮带动价格上涨影响，当月自动数据处理设备及其零部件出口额达到268.9亿美元，同比增长66.1%，增速较上月加快18.4个百分点。据我们测算，5月这两类商品出口高增对整体出口增速的拉动达到9.4个百分点，贡献了当月整体出口增速的逾一半，且对整体出口增速的拉动幅度较上月增加3个百分点，是5月出口增速加快的首要原因。值得一提的是，近期芯片价格大幅上涨后，成本压力推动全球手机价格走高，5月我国手机出口量同比下降3.5%，但出口金额同比增长44.3%。
　　二是国内制造业转型升级取得进展，对新能源汽车、高技术产品出口的推动作用持续显现。数据显示，5月我国汽车出口量同比增长43.1%，出口金额同比增长39.3%，增速分别比上月放缓8.1和4.7个百分点，主要是上年同期基数大幅抬高所致，当月出口动能依然很强。5月高新技术产品出口额同比增长50.9%，增速比4月加快11.6个百分点，在整体出口额中的占比达到29.8%，显示我国出口商品结构显著改善。
　　三是当前外需整体偏强。5月除欧盟制造业PMI指数在扩张区间有所下行外，美国、日本、韩国、越南等主要经济体制造业PMI指数都在扩张区间上行，背后仍然主要受AI投资拉动。这抵消了中东地缘政治冲突带来的冲击。可以看到，5月韩国、越南出口同比分别增长53.2%和18.5%，都在延续高增长状态。不过需要指出的是，受中东地区局势等影响，当前海外传统消费品市场需求偏弱，5月我国服装、鞋靴、玩具、箱包等出口额同比都为负增长，分别为-4.1%、-10.4%、-7.0%、-4.9%。
　　四是5月对美出口增速显著加快。在上年同期基数大幅下沉，中美经贸关系回稳，特别是近期美国整体进口关税税率下调带动部分出口动能修复等的共同作用下，5月我国对美出口升至390.3亿美元，尽管仍比本轮贸易战前的2024年同期低11.3%，但较2025年同期增长35.4%，增速较上月加快24.1个百分点。据我们测算，5月对美出口增长对整体出口增速的推升作用达到3.2个百分点，上月为1.2个百分点。
　　往后看，短期内偏强的出口动能有望延续，预计6月出口增速仍有望保持17.0%左右的高增水平。值得注意的是，在中东地区地缘政治冲突影响下，近期国际原油价格大幅上冲，全球经济面临通胀水平升高、增长动能减弱的局面。这意味着后期外需走弱有可能波及我国出口，而AI投资热潮的前景也有很大不确定性。总体上看，下半年出口增速存在较快下行风险。
　　值得注意的是，“涨价”带动出口额高增，但国内工业生产、GDP增速都按数量统计。由此，近期出口额高增与国内宏观数据之间会出现一定程度的背离，而对国内工业企业利润增速会有明显推升作用。
　　2、5月进口额同比增速继续保持高增势头，从主要进口商品角度看，主要受涨价因素影响，当月我国对集成电路、原油、铁矿石、铜材等商品进口额增速加快，对整体进口额增速起到明显拉动作用。此外，5月我国自美进口增速大幅反弹，对整体进口增速也有所拉升。
　　以美元计价，5月进口额同比增长27.4%，增速较上月加快2.1个百分点，继续保持高增势头。从主要进口商品角度看，主要受涨价因素影响，5月我国对集成电路、原油、铁矿