宏观&行业消息：【5月份中国有色金属产业景气指数保持上升】SHMET06月10日讯，中国有色金属产业月度景气指数监测模型结果显示，5月份，中国有色金属产业景气指数为42.0，较上月上升1.2个百分点。从总体来看，5月份景气指数保持上升趋势，处在“正常”区间中部；先行指数为82.5，较上月上升0.4个百分点。经季节调整后，环比出现上升的指标有4项，分别是LMEX指数、汽车产量指数、有色金属固定资产投资额指数和有色金属进口额指数，升幅分别是0.9%、0.5%、0.7%和3.2%；同比出现上升的指标有5项，分别是LMEX指数、M2指数、商品房销售面积指数、有色金属固定资产投资额指数和有色金属进口额指数，升幅分别是10.1%、8.5%、11.4%、1.3%和3.7%；一致指数为81.0，较上月上升1.7个百分点。（中国有色金属工业协会）
　　盘面：节前沪锌主力合约收于24280元/吨，跌幅1.98%；成交量9.31万手，持仓量减少678手至8.59万手，技术面均线MA5下穿MA10、MA20均线,形成短期死叉，技术面走坏；但MA60日均线和MA120日均线尚有支撑。
　　供应：国内矿端的复产较为顺利，同环比皆有所上升;但进口端的减量同样明显，使得锌矿总供应有所下降，从数据跟踪上可见，矿端是在进入四月之后才逐渐转向短缺。后续从港口库存去化的时间点与TC变化并不同步可得出结论，进入五月之后矿端短缺的情况有所好转。而冶炼端虽然现货冶炼的利润已经转负，但一体化厂家的矿端利润持续上升至9000元/吨左右，企业总体利润处于绝对高位水平。结合TC价格连续回落至南方300，北方900元/吨左右的情况来看，一体化企业的总体利润依旧维持高位，并且伴随原材料供应量修复的过程，锌锭产量或将持续上行。综合加工费、进口量、港口库存和矿端开采利润来看，矿端转向宽松的预期有所停滞，之后需要看到实际的数据变化才能进一步推测，短期可能出现矿紧锭松的态势。
　　需求：总体需求并未发现亮点。镀锌的利润月内总体水平有所修复，但仍未出现明显的利润。当前镀锌的利润率水平有所反弹，从趋势来看，利润率已经接近盈亏平衡，可能会使得镀锌厂家的生产积极性有所下降。跟踪镀锌的周度产量可知，镀锌的开工率在月初的时间段内，受到假期影响，产量有明显的下降，并且受到原材料锌价高企影响，场内库存开始逐渐消耗，结合镀锌厂月内依旧维持亏损的现状来看，镀锌方面对锌的需求会将出现偏弱势运行的可能。预计在进入6月之后，产量至少很难出现上升。同时镀锌的钢厂库存和社会库存同步消化，反应终端需求仍有韧性。
　　库存与结构：LME库存和国内社会库存月内基本走平，但上期所库存连续累增，期现和月间结构皆维持Contango结构。
　　结论：观望
　　操作建议：观望
　　风险提示：矿端短缺无法有效向冶炼端蔓延