市场要闻与重要数据
　　价格与基差方面，L主力合约收盘价为7888元/吨（-258），PP主力合约收盘价为8753元/吨（-236），LL华北现货为8200元/吨（+20），LL华东现货为8350元/吨（+30），PP华东现货为9750元/吨（+100），LL华北基差为312元/吨（+278），LL华东基差为462元/吨（+288），PP华东基差为997元/吨（+336）。
　　上游供应方面，PE开工率为77.8%（+0.8%），PP开工率为65.5%（-0.6%）。
　　生产利润方面，PE油制生产利润为-278.3元/吨（-57.4），PP油制生产利润为811.7元/吨（-57.4），PDH制PP生产利润为34.3元/吨（-61.7）。
　　进出口方面，LL进口利润为-14.2元/吨（+27.9），PP进口利润为-190.5元/吨（+29.3），PP出口利润为-41.7美元/吨（-3.9）。
　　下游需求方面，PE下游农膜开工率为10.0%（-0.1%），PE下游包装膜开工率为46.9%（+1.0%），PP下游塑编开工率为41.7%（-0.2%），PP下游BOPP膜开工率为48.8%（-0.9%）。
　　市场分析
　　地缘方面，伊以双方各发表声明暂停互相袭击行动，中东地缘局势再现缓和迹象，且特朗普称美国与伊朗的谈判已进入“最后关头”，将在“两到三天内”达成协议，但以方仍在袭击黎巴嫩南部地区，关注后期局势进展。
　　PE方面，供应端前期检修装置包括浙石化等陆续重启，而新增计划检修有限，PE开工预期继续回升，同时标品线性排产比例亦有所回升，塑料供应压力逐步积累。需求端下游需求淡季特征持续，农膜开工继续下滑至季节性低点，而包装膜刚需采购为主，需求支撑亦有限，PE下游整体开工仍延续走低。供需边际偏弱，而上游降价去库叠加下游逢低备货，PE库存仍延续去化，中间社会库存压力不大。短期地缘局势扰动加深，油价跟随局势缓和回落，PE成本端支撑减弱，同时在供应端持续回升而需求持续疲弱的背景下，PE上方压力仍持续体现。
　　PP方面，供应端上游检修仍相对集中，中景石化60万吨重启待定，浙石化四线检修，裕龙一线重启、五线检修，新增检修仍集中使得PP供应端增量仍不及预期，供应偏紧仍支撑近端价格持续偏强，PP基差仍处高位；中后期关注PP供应回归进度，尤其边际装置PDH回归进程。需求端，下游仍受制于高原料成本压力，下游整体开工延续偏弱下滑，其中塑编、BOPP膜开工下滑明显至季节性低位，PP需求端负反馈情形持续;且伴随海外装置开工回升而海外需求亦疲软，叠加印尼反倾销终裁落地，PP出口需求或进一步回落。当前地缘局势反复，PP供应回归偏缓，现货偏紧、库存去化至低位偏干仍支撑近端价格偏强，且当前2609合约深度贴水，或已深度反映后续供应回归预期，PP盘面价格支撑仍存，后期关注PDH装置回归及库存去化动态。
　　策略
　　单边：观望
　　跨期：无
　　跨品种：LL09-PP09谨慎逢高做缩
　　风险
　　伊朗地缘局势发展动向、油价大幅波动、丙烷价格波动、上游装置检修回归情况