本期投资提示：
　　福达股份：燃机大型曲轴预期差明确，机器人业务持续落地。公司是国内少有的从上游毛坯到曲轴加工全产业链打通的供应商，凭借垂直一体化能力，在乘用车混动曲轴领域毛利率超30%，核心客户覆盖比亚迪、吉利、奇瑞等主流车企。市场此前认为公司出售与阿尔芬合资公司股权是战略性放弃大型曲轴业务，但实际上公司意在自主发展。产能端，公司自身具备大型曲轴能力，已拥有14000吨热模锻压力机自动化生产线，具备年产10万吨精密锻件的生产能力。在大型曲轴领域，公司产品已基本实现玉柴全系列、康明斯大排量系列的全面开发与配套覆盖。2026年一季度，柴油、天然气发动机曲轴产品在船用、发电领域装机占比超40%。需求端，康明斯已启动全球产能扩张计划，大力发展燃气发电机业务，公司有望充分承接增量需求。机器人业务方面，公司国内卡位程天科技（外骨骼）、意优科技（关节总成），海外积极推进摆线减速器、丝杠等机器人核心部件的商务合作。此外，公司近期完成对长坂科技的第三期增资，深化在人形机器人零部件领域的布局，预计后续产能扩产无瓶颈。综合来看，燃机业务与机器人业务有望带来额外市值空间。
　　信息发展：保险降赔模式持续推进，海南北斗自由流有望贡献增量。重卡保险长期处于超赔状态，公司依托重卡北斗设备安装积累的海量数据，切入保险公司降赔分润市场。公司控股子公司交信北斗海南保险降赔业务已与多家大型保险公司总部签署战略框架协议，区域公司落地执行，覆盖险前定价、险中干预、险后理赔全周期风控体系。从装机进展看，截至2025年底，公司重卡北斗设备累计签约150万台，已装车59万台，上线30万台，运营2个风控中心，在建2个。随着装机规模持续扩大，公司在数据要素领域的变现能力有望逐步释放。确收节奏上，设备装车后需经保险公司精算确认方可确认收入，预计2026年二季度起将逐步体现在报表端。此外，公司作为海南北斗自由流项目主要实施方，正配合推进通行附加费改革，有望取得实质进展。综合来看，随着数据要素价值逐步释放，数据服务业务有望成为公司新的增长极。
　　投资分析意见：基于AI外溢+反内卷+需求修复主线，整车端：①首先看好ai外溢的智能化和高端化方向，关注新势力车企小鹏集团、理想汽车、华为系的江淮汽车等。②有海外业务支撑盈利总量的比亚迪、吉利汽车等。零部件端：机器人及数据中心液冷等有望从主题转向产业趋势，关注业绩有α支撑确定性，同时有拔估值潜力的公司，①智能化关注核心tier1，德赛西威，核心供应链地平线等。②中大市值白马关注，银轮股份、岱美股份、新泉股份、双环传动、敏实集团、星宇股份等。③中小市值弹性关注，福达股份、隆盛科技、恒勃股份、继峰股份、川环科技等。
　　核心风险：原材料价格波动风险，地缘政治风险，行业复苏不及预期