生猪养殖：猪价下行。供应端出栏平稳，局部环保监管趋严，供需博弈猪价平稳。供应压力叠加政策引导，产能去化或加速。1）数量端：据钢联统计，2026年5月能繁母猪存栏量月环比-1.32%（4月环比-0.89%）。2）价格端：猪价平稳。6月4日，商品猪出栏价为9.60元/kg，周环比-0.52%。3）盈利端：延续亏损。6月5日，自繁自养和外购仔猪养殖盈利为-343.76元/头、-305.70元/头。相关标的：牧原股份，神农集团，德康农牧。
　　禽类养殖：海外禽流感频发，关注白羽鸡投资机会。据钢联统计，2026年5月祖代更新量为6.55万套，环比-12.08%，更新品种主要是科宝以及国内品种。祖代鸡引种存不确定性，中长期利好白羽鸡产业链价格。6月5日，白羽肉鸡主产区平均价为7.49元/公斤，周环比持平。相关标的：圣农发展，益生股份、立华股份。
　　动保：行业潜在成长性持续催化。周期角度，据批签发数据，2026年一季度/4月，圆环同比+6.6%/-11%，伪狂犬同比-1.1%/-23%。产品角度，各公司新品陆续上市提供增长动力。相关标的：科前生物、瑞普生物、生物股份等。
　　宠物：出口方面，据海关数据，2026年1-4月食品出口额为34.87亿元，同比+6.97%。内销方面延续增长趋势，据久谦中台，4月宠物食品电商平台销售额同比+1%，其中天猫、抖音、京东分别同比-9%/+12%/+15%；国产品牌市场份额持续提升。相关标的：中宠股份，乖宝宠物，佩蒂股份。
　　种业：关注生物育种扩面进度。6月5日，小麦/豆粕/玉米全国均价分别同比-2.4%/-1.8%/-0.3%。转基因方面，关注转基因玉米的推广区域及行业收并购动作。相关标的：康农种业、大北农、隆平高科等。
　　风险提示：原材料价格波动风险，动物疾病风险，极端灾害风险