平安观点：
　　本周（2026.6.1-2026.6.5）新能源细分板块行情回顾。风电指数下跌1.75%，跑输沪深300指数0.21个百分点。截至本周，风电板块PE_TTM估值约25.73倍。本周申万光伏设备指数（801735.SI）下跌7.07%，其中，申万光伏电池组件指数下跌4.34%，申万光伏加工设备指数下跌1.82%，申万光伏辅材指数下跌2.06%。本周储能指数下跌1.29%，当前储能板块整体市盈率为38.19倍；氢能指数下跌0.73%，当前氢能板块整体市盈率为24.58倍。
　　本周重点话题
　　风电：亚星锚链中标华能漂浮式项目。近日，中国华能电子商务平台发布《华能清能院漂浮式风电系泊锚链及附属构件设备招标中标候选人公示》，根据公示，第一中标候选人为亚星锚链，投标报价64214520元。6月4日，由中国华能集团有限公司牵头建设的全球单机容量最大的17兆瓦直驱型漂浮式海上风电机组——“睿风号”示范工程在广东阳江正式启动，该机组拟布置于华能阳江三山岛一海上风电场。我们估计，华能集团本次招标的漂浮式风电系泊链即对应为阳江三山岛一海上风电场的这台17MW漂浮式样机。根据招标结果推算，本台样机对应的系泊链具有较高的价值量水平，达到3.78元/W。在当前漂浮式样机加快建设的情况下，未来漂浮式海上风电商业化可期，系泊链环节有望具备较高的投资价值。
　　光伏：光伏贸易形势隐忧显现。近日，欧洲太阳能制造委员会(ESMC)联合其他22个欧洲行业机构签署了一封公开信，呼吁欧盟加强保护，防范“非市场经济体”中的“不公平贸易行为”对欧洲供应链构成的威胁。由欧洲太阳能制造委员会牵头，联合钢铁、水泥、化工、玻璃、铝材等共计23个欧洲核心工业领域的行业协会，这些平日少有联动的行业组织首次统一立场，核心诉求是：立即、彻底升级欧盟的贸易防御工具（TDIs），以应对来自“非市场经济体”的不公平竞争。尽管公开信未直接点名，但矛头指向了中国在全球太阳能供应链中的绝对主导地位。在此背景下，我们认为光伏行业贸易形势面临一定的不确定性，进而可能影响光伏行业复苏的节奏。
　　储能&氢能：宁德时代宣布，年内将实现钠电储能系统GWh级交付。6月4日，宁德时代国内储能解决方案CTO林久标公开表示，年内将实现钠电储能系统GWh级交付应用。该发言人表示，9月公司将向客户交付首批钠离子电池储能系统，全年实现GWh级出货。此前，2026年4月，宁德时代与储能系统集成商海博思创签署了一份为期3年、总量高达60GWh的钠离子电池合作协议。海博思创在投资者调研公告中表示，实现规模化量产后，钠离子电池在全生命周期维度展现出良好的综合优势：其具备长循环寿命、低热管理需求、宽温区适配的核心特性，在特定应用场景中，覆盖全生命周期的总成本具备经济性和技术优势。随着产业规模化进程提速，钠离子电池成本将持续优化，预计未来将与锂离子电池形成互补发展的产业格局。我们认为，需求端，钠离子有望在低温等特定应用场景表现出比较优势，逐步在储能市场得到应用；供给端，宁德时代等领先参与者关注钠电降本与产业化进程，年内有望推动钠电储能应用加速落地，为产业链参与者带来机遇。
　　投资建议。储能方面，新型储能需求高景气，国内外市场共振，推荐布局国内外大储、竞争实力优良的阳光电源、海博思创、上能电气；分布式储能方面，看好新兴市场户储和欧洲工商储等细分赛道，推荐德业股份，建议关注正泰电源。锂电方面，产业链走出降价周期，反内卷叠加需求旺盛助推行业量利齐升，电池环节推荐宁德时代、鹏辉能源，材料环节建议关注海科新源、佛塑科技。风电方面，风机企业盈利水平有望修复，整机出海带来新机遇，建议重点关注金风科技、明阳智能、运达股份；深远海、漂浮式进程提速，建议重点关注东方电缆、亚星锚链、天顺风能、海力风电等。光伏方面：BC电池产业趋势显现，重点关注帝尔激光、隆基绿能、爱旭股份；反内卷推进可能带来组件、硅料等环节竞争形势优化，关注通威股份等；关注布局储能的组件头部企业，包括隆基绿能、天合光能等。
　　风险提示。1）电力需求增速不及预期的风险。风电、光伏受宏观经济和用电需求的影响较大，如果电力需求增速不及预期，可能影响新能源的开发节奏。2）部分环节竞争加剧的风险。在双碳政策的背景下，越来越多的企业开始涉足风电、光伏制造领域，部分环节可能因为参与者增加而竞争加剧。3）贸易保护现象加剧的风险。国内光伏制造、风电零部件在全球范围内具备较强的竞争力，部分环节出口比例较高，如果全球贸易保护现象加剧，将对相关出口企业产生不利影响。4）技术进步和降本速度不及预期的风险。海上风电仍处于平价过渡期，如果后续降本速度不及预期，将对海上风电的发展前景产生负面影响；各类新型光伏电池的发展也依赖于后续的技术进步和降本情况，可能存在不及预期的风险。