行业要闻
　　国家医疗保障局发布《2026年国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录及商业健康保险创新药品目录调整工作方案》等相关文件。
　　公司公告
　　（1）康方生物：40+项创新研究成果于2026年美国临床肿瘤学会（ASCO）发布，依沃西联合化疗对比替雷利珠联合化疗一线治疗SQ-NSCLCHARMONi-6研究结果在ASCO主席大会及柳叶刀重磅发表；
　　（2）信达生物：IBI343（CLDN18.2 ADC）治疗晚期胃癌的新药上市申请获国家药品监督管理局受理；
　　（3）翰森制药：奥莱泊肽注射液上市许可申请获国家药品监督管理局受理；
　　（4）海思科：与礼来公司签署研发合作协议。
　　行情回顾
　　本周（2026/5/29-2026/6/4）上证综指下跌1.00%，深证成指下跌1.26%，SW医药生物下跌3.84%，子板块均下跌（中药II -0.65%＞医药商业-2.10%＞化学制药-3.94%＞生物制品-4.56%＞医疗器械-4.70%＞医疗服务-4.95%）。2026年6月4日，SW医药生物行业市盈率（TTM，整体法，不剔除负值）为42.33倍，相对沪深300的估值溢价率为191%。
　　本周策略
　　2026年美国临床肿瘤学会（ASCO）年会顺利落幕，多家药企的亮眼数据再次证明我国创新药产业的研发实力，后续临床进展、BD合作等值得期待，我们持续看好国产创新药产业发展前景，建议关注创新药、CXO及生命科学上游产业链等，把握回调后的投资机遇。其次，脑机接口受到国家政策支持，成果稳步落地，建议关注脑机接口、AI应用、手术机器人等主题性催化。另外，关注中药等高股息标的。
　　综上，我们维持行业“中性”评级，维持恒瑞医药（600276）、药明康德（603259）、凯莱英（002821）、三生国健（688336）“增持”评级。
　　风险提示
　　海外地缘政治风险；产品研发失败的风险；集采进一步扩容，导致药品、器械等降价压力提升的风险；行业竞争激烈导致价格下降的风险；原材料成本大幅上涨的风险。