价格方面：截至6月5日收盘，ICE美棉期价震荡下跌，主力12月合约收盘77.28美分/磅，环比上周下跌2.23美分/磅，跌幅2.80%；郑棉期价反弹后回落，主力9月合约收盘15915元/吨，环比上周下跌185元/吨，跌幅1.15%。
　　供给方面:
　　BCO：1、截至6月1日，全疆棉苗生长处于第七、八片真叶阶段，多数棉田已现蕾，现蕾率约54.1%，较上周增加29.3个百分点，较去年同期慢32.8个百分点；平均蕾数2.1个，较上周增加1.3个，较去年同期少0.8个。2、据印度气象局消息，西南季风于6月4日登陆印度喀拉拉邦境内，较往年平均日期推迟4天。3、据巴基斯坦相关机构统计数据，4月巴基斯坦进口棉花7.6万吨，环比增加55.9%，同比减少58.2%。
　　TTEB：1、截止到6月2日，美棉主产区（93.1%）的干旱程度和覆盖率指数180，环比-28，同比+95；德克萨斯州的干旱程度和覆盖率指数为168，环比-20，同比+31。
　　需求方面:
　　BCO：1、印度2026年4月的服装出口额为12.11亿美元，同比下降11.66%，环比下降2.38%。1-4月服装出口总额为54亿美元，同比下降10.63%。2、欧盟2026年2月服装进口额为351.93亿美元，同比增加10.68%，环比减少3.48%，进口额处于近五年同期中最高水平。3、2026年一季度，土耳其成衣出口额达42.8亿美元，欧盟仍是土耳其服装出口的第一大外销市场。4、2026年4月，巴西棉出口量为37.0万吨，同比增加54.9%，环比增加6.5%，为近四年同期最高水平。
　　TTEB：1、截至5月28日当周，2025/26美陆地棉周度签约4.2万吨，环比增加21%，其中越南签约2.49万吨，巴基斯坦签约0.37万吨；2026/27年度美陆地棉周度签约1.75万吨。
　　总结和策略：国际方面，ICE美棉期价震荡下跌，美棉产区干旱情况继续缓解从而利空棉价。最新一周CFTC基金持仓棉花净多率继续下调，前期多单资金有所撤离。市场关注的印度季风雨到达时间同比去年略有延迟，印度进口棉最新政策有利ICE棉价上涨。国内方面，郑棉期价反弹上涨后重新开始下跌，新疆地区良好天气有利棉花种植生长。受到传统淡季市场影响，下游纱厂和织造厂成品库存同时出现累库结果，棉价上涨后的原料成本向下传导效率有所下降。新疆地区棉花销售基差维持相对稳定，内外棉价差走势整体维持收敛。策略方面，期货单边可逢高开始多单减持。关注CF2609走势，价格区间参考15500-16200元/吨。
　　风险提示：宏观事件扰动，国际油价变化，美元指数变化。