上期观点回顾(2026-05-24)：
　　海外高油价影响边际减弱：地缘冲突降温，美伊和谈有望达成是实质性结果。日韩PVC装置开工率稳定，不再回落。
　　供应端减产：整体开工率69%，乙烯法减产到44%开工率。电石法后续迎来春季检修，开工率还将下降
　　需求主要内需偏弱：内需房地产持续偏弱，管材厂、型材厂维持开工率40%左右，弱于往年。出口方面，4月出口退税取消，出口订单前置，4月出口金额环比大幅度下降。印度进口PVC关税下降到0%维持到6月，海外PVC成本高，长期看出口潜力仍较强。
　　库存高位：社会库存、上游库存均保持高位，难以去化。
　　估值很低：估值很低，电石法利润-300，乙烯法利润-900，本周亏损加剧策略：正套，买09空01合约
　　风险提示：复苏不及预期、地缘摩擦反复