投资要点：
　　保险板块
　　1、保险资金布局长鑫科技和宇树科技股权投资。近期国内硬科技企业IPO热潮不断，两家科技独角兽企业均获得险资投资：长鑫科技的股东包括和谐健康、阳光人寿、中邮人寿、国寿投资、人保资本、人保科创，六家险资直接持股合计为3.96%；宇树科技的股东穿透后（注：穿透到4级股东，含险资私募），包括：中国人寿、平安人寿、新华人寿、太保寿险、人保寿险、泰康人寿、友邦人寿等超30家保险公司。我们认为，1）险资参与长鑫科技、宇树科技等硬科技企业股权投资，体现保险资金正加快向一级市场优质科技资产延伸；2）硬科技企业成长周期长、资金需求大，与险资长期资金、耐心资本属性较为匹配，伴随相关企业上市进程推进，早期布局的险资机构有望获得股权增值收益。
　　2、中国财险：张道明总裁的任职资格获核准。6月3日，人保财险公告，公司已收到金融监管总局批复，核准张道明担任公司总裁的任职资格，相关任职自2026年6月2日正式生效。
　　证券板块
　　1、6月6日，中国证券投资基金业协会第四届会员代表大会在京召开，中国证监会党委书记、主席吴清出席会议并发表致辞讲话。证监会主席吴清表示，“十五五”期间要推动建设一流投资机构取得突破性进展，并提出四个方向：坚持规范为先、客户为本、功能为要、创新为基。具体来看，公募基金要避免重回“冲规模、赚快钱”老路，坚决遏制赌押赛道、风格漂移、高位发行等问题，并加强权益投资能力和买方投顾转型；私募股权创投基金要更好发挥支持科技创新作用，做到“投早、投小、投长期、投硬科技”。我们认为，本次讲话进一步明确了“十五五”期间建设一流投资机构的政策方向，资产管理行业有望从规模扩张转向专业投资能力、长期回报能力和服务实体经济能力建设，利好主动投研能力强、合规风控完善的头部资管机构。
　　2、国泰海通90亿增资国际子公司。公司审议通过了《关于公司向国泰海通金融控股有限公司增资的议案》，同意公司向国泰海通金融控股有限公司增资90亿元人民币（或其他等值货币），以进一步推动公司国际化业务发展，持续培育跨境金融优势。我们认为，1）今年以来多家头部券商宣布拟对国际子公司增资，反映国际化业务正在成为券商新一轮竞争重点，已从以往的配套服务变为券商业务的“第二增长极”；2）券商国际业务环境正全面改善，港股IPO融资回暖，中资企业出海、高净值客户全球资产配置及境外机构配置中国资产的需求持续提升，为券商境外投行、经纪、资本中介、跨境财富管理等业务提供增量空间；3）我们认为，国际化业务具备高资本消耗和高ROE特征，资本实力较强、境外平台布局完善的头部券商有望率先受益。
　　3、东吴证券公告《发行股份及支付现金购买资产暨关联交易报告书（草案）》。东吴证券拟发行股份及支付现金购买常州投资集团有限公司等60名交易对方持有的东海证券83.68%的股份，交易价格为115.19亿元，其中，7.32亿元以现金对价的方式支付，107.86亿元以发行股份的方式支付，发行股份购买资产的发行股份价格为9.46元/股。我们认为，1）本次合并是相同地域中小券商整合的重要案例，符合监管鼓励打造一流投资银行的政策方向；2）“慢牛+盈利修复+估值中位偏下”的背景下，并购重组或成为券商板块估值修复与情绪催化主线。
　　多元金融板块
　　6月2日，上海市人民政府办公厅印发《关于深化上海全球资产管理中心建设的若干意见》的通知，提出加快推出液化天然气期货和期权，做好电力期货、算力期货研发准备，并推动股指期货期权、国债期权、人民币外汇期货等产品创新。我们认为，期货品种扩容有望提升期货市场服务实体经济和机构客户的能力，带动经纪、风险管理、场外衍生品及境外业务需求增长。
　　投资分析意见。维持非银金融板块“看好”评级。保险板块，我们推荐多元销售能力较为突出的中国人寿；券商板块，我们推荐能满足多元化客户综合需求，且国际化业务能力较为突出的中信证券、华泰证券和广发证券；多元金融板块，我们推荐景气度较高的南华期货，建议关注渤海租赁。
　　风险提示。资本市场大幅波动，保费收入不及预期，长端利率大幅下行，市场交投活跃度下降，新发基金规模不及预期。