国产燃机从跟跑走向兑现，广瀚燃机国产型号订单已破百台。1）6月3日，根据703所官方公众号，广瀚燃机国产型号燃气轮机订单目前已突破100台。广瀚燃机长期深耕3-50MW中小型燃气轮机产业。CGT系列燃气轮机已实现天然气长输管线与海上平台等多领域多场景应用。其中CGT30和CGT40燃机单机效率接近40%，已达到同功率先进水平。H25系列燃气轮机广泛应用于工业联合循环发电、热电联产项目，综合能源利用率超过90%。2）根据2025年年报，中国动力国内市场重点推进油气领域的中海油船海关键设备、天津滨海等项目落地；海外市场聚焦整机、热部件及配套系统等供货，年内新签燃机供货订单同比增长40.7%；同时进一步强化在役燃机服务保障，年内新签售后服务订单创历史新高，服务业务逐渐成为燃机板块新的增长点。
　　出海验证持续推进，东电已签海外燃机订单15台。1）6月2日，根据中国证券报，东方电气已经签订合同的海外燃机订单达15台。东方电气于2009年开始研制具备完全自主知识产权的50MWF级燃气轮机（G50），并于2020年成功实现满负荷运行，2023年1月正式商业运行。这标志着我国燃机实现了从0到1的全面突破。2）根据杰瑞股份2026年5月15日投资者关系活动记录表，2026年以来，公司共与美国四个不同客户共签署四份燃气轮机发电机组销售合同，累计合同金额超9亿美元。3）上海电气海外市场稳步拓展，产品可覆盖东南亚、南美、大洋洲等区域，多个重点项目取得积极进展，未来三年业务有望稳步增长，出口潜力持续释放。
　　建议关注：1）主机及OEM：东方电气、上海电气、杰瑞股份、福鞍股份、中国动力、泰豪科技、航发动力、汽轮科技；2）叶片、缸体及结构件：应流股份、万泽股份、联德股份、豪迈科技；3）高温合金、钨铜合金等材料：隆达股份、钢研高纳、航宇科技；4）控制系统：科远智慧。
　　风险提示：AI发展及投资不及预期，行业竞争加剧，全球地缘政治风险。