【事件】 
　　6月3日，硅业分会发布本周多晶硅价格数据。据安泰科统计：
　　n型复投料（棒状硅）：成交价格区间为3.4-3.5万元/吨，成交均价为3.47万元/吨，环比下滑1.70%；
　　n型颗粒硅：成交价格区间为3.3-3.5万元/吨，成交均价为3.40万元/吨，环比下滑0.87%。
　　此前5月22日-29日一周，n型复投料成交均价为3.53万元/吨，n型颗粒硅成交均价为3.43万元/吨，均环比持平。本周为连续数周持稳后首次出现明确松动。
　　另据Mysteel数据，6月3日多晶硅现货报价：N型致密料34-36元/千克，N型颗粒硅33-36元/千克，N型混包料32-34元/千克。截至5月29日，N型致密料生产成本约45.9元/千克，单公斤净亏损10.9元，行业普遍处于深度亏损状态。
　　【点评观点】
　　累库压力叠加复产预期，价格支撑趋弱
　　高库存持续压制：行业开工率已下调至历史低位34.7%，但在极低开工率下行业仍连续十个月处于累库状态，表明需求端低迷程度远超供给端出清速度；
　　6月复产预期升温：据企业排产计划，6月预计5家企业有复产增量释放（另有1家安排检修），预计月度产量将从5月的8.45万吨增加至9-9.1万吨，环比增6.5%-7.7%，供应增量预期进一步压制市场情绪。
　　政策面带来情绪扰动，但实质影响有限
　　近期政策与市场事件值得关注：
　　工信部发布工业节能监察通知，明确将工业硅纳入全国重点节能监察范围，依据能效标杆与基准水平开展全覆盖核查，推动低效产能限期整改或退出。该政策中长期有利于供给侧出清，但短期执行落地仍需时间；
　　光伏协会6月2日组织一季度产销核查工作会，将产销、价格、成本等数据上报工信部留存备案，但对实际供需格局无直接影响；
　　SNEC光伏展会本周召开，市场普遍关注展会期间的订单洽谈情况和厂商报价策略。
　　受上述事件催化，多晶硅期货主力合约6月1日大涨3.38%至38280元/吨，但现货与期货价差进一步扩大（基差贴水加深），期货反弹更多反映情绪修复而非基本面改善。
　　价格展望及投资建议
　　价格展望：行业深度亏损（单公斤净亏10.9元）限制了价格进一步大幅下跌的空间，但高库存与6月复产增量将持续压制价格反弹动力，预计短期内价格维持底部盘整；中期需关注：（1）SNEC展会后订单放量情况；（2）头部企业实际复产进度与幅度；（3）能耗监察政策执行落地节奏。
　　投资建议：基于当前多晶硅环节仍处于"磨底"阶段，价格信号尚未出现趋势性反转。建议密切跟踪6月实际产量释放与下游排产验证情况。若SNEC展会后需求端出现实质改善、或政策推动低效产能加速退出，行业拐点有望提前到来。中长期看，产能出清进程持续推进下，具备成本优势的龙头企业有望率先受益。