●供应面：5月碳酸锂总产量约11.33万吨，环比增长约3%，锂辉石占比约58%。津巴布韦锂矿出口禁令持续约80天、江西宜春4座锂云母矿停产换证（开工率仅34%）、锂辉石提锂处于亏损状态，多重供应端扰动叠加，锂矿供需平衡约为-662吨，供应端偏紧格局延续。
　　●需求面：5月动力电芯产量142.86GWh、储能电芯产量79.32GWh，均超出预测值，6月动力电芯预测155.76GWh、储能电芯预测82.3GWh，需求端持续向好。新能源车销量约161.9万辆，渗透率达53.32%，持续创历史新高，下游排产持续超预期。
　　●综合分析：5月碳酸锂供需平衡约-4,891吨，较4月+1,968吨明显转向，供需格局由宽松转为偏紧。5月13日期货最高触及20.9880万元/吨（近三年新高），月末收于17.89万元/吨，月度跌幅约5.4%。中期供应收紧预期较强，价格底部具备韧性。
　　●操作建议：建议以逢低做多为主，关注17.5万元/吨附近支撑位，若有效跌破则止损离场，目标位关注19-20万元/吨区间。密切跟踪津巴布韦出口配额落地、马里冲突进展及江西锂矿换证停产情况，中长期目标位参考20-21万元/吨区间