黄金观点：短期震荡运行，趋势性驱动较弱
　　逻辑：万得数据显示，日内海内外金价均小幅下跌、跌幅不及1%，缘于市场对包括美联储在内的海外主要央行更鹰派立场的预期。一方面，中东多国拉响防空警报、多处美军基地遭袭，日内油价上涨超1%，市场对美国通胀担忧进一步加剧。据新华社报道，美东时间6月2日晚，美军中央司令部在社交媒体发文，称伊朗6月2日在整个中东范围发动袭击，美军拦截若干伊朗弹道导弹和无人机。另一方面，日内最新公布的美国就业、订单等经济数据延续韧性；美国5月ADP就业人数为12.2万人，明显好于前值10.5万人和预期11.7万人。美国5月ISM非制造业PMI为54.5，亦明显好于前值53.6和预期53.8。美国4月工厂订单月率4.8%，前值1.8%，预期4.6%。
　　展望：短线黄金维持震荡调整，高利率预期仍为主要压制，跟踪美伊谈判进展及将于6月5日公布的非农数据指引。后续情绪修复关注两种场景。1）若海峡复航、油价持续回落，或高利率的负反馈出现，美联储鹰派预期有望边际松动，为贵金属带来上行驱动。2）若通胀保持粘性，但美联储不转向实质加息，也可能带来实际利率的向下，对黄金构成利多。黄金长期趋势维持乐观。
　　白银观点：短线维持震荡，高利率预期压制强化
　　逻辑：万得数据显示，日内海内外白银下跌、涨幅均近2%，缘于美伊紧张局势升级加剧通胀担忧及美国经济数据韧性支撑下，市场对美联储鹰派预期押注进一步强化，近日多位联储官员发言亦偏鹰。短期白银现货端亦难形成驱动，伦敦白银租赁利率虽小幅反弹、仍低位运行，海内外白银现货端矛盾均有限。在此影响下，资金热度持续低迷，多头保持谨慎。
　　展望：短线白银维持震荡，趋势性驱动较弱，关注海峡复航情况和6月5日非农数据指引。若美伊谈判取得实质性进展、海峡顺利复航，有望带动白银短线反弹；若高油价持续，关注于中期对白银工业品弹性的压制及可能引发的供给扰动等。长期维度，美元信用弱化、安全需求与投资需求等为银价提供坚实支撑。
　　风险提示：特朗普政策变化；美联储货币政策变化；地缘冲突变化。