主要观点：
　　观点回顾：5月因子，中长期成长/分析师占优，短期向大盘+质量+动量切换过渡
　　分析师与成长因子中长期仍占优，短期切向大盘+质量+动量；盈利上修边际转弱，价值红利仍承压，风格切换尚待业绩验证确认。
　　风格配置观点：6月建议配置小盘价值风格
　　6月模型判断风格为小盘价值：其中，宏观经济和市场状态指向小盘风格，而微观特征模型看好大盘。价值成长维度，宏观经济、市场状态和微观经济指数均看好价值风格。
　　行业配置观点：6月建议增配电子、通信、有色金属、基础化工
　　根据行业轮动模型，6月排名前六的行业是电子、通信、有色金属、基础化工、电力及公用事业和石油石化，呈现“科技成长+上游周期”的哑铃结构。电子、通信受AI算力驱动，动量、分析师得分居前；有色、化工景气度高，基本面扎实；电力公用资金面最强。但热门板块资金面普遍转负，反映5月末资金高位调仓、防御补涨，需警惕短期背离。
　　策略配置观点：alpha性价比高，适合做选股
　　6月信号维持上期信号（+1），“市场周期”、“风格切换”、“投资者结构”指向alpha选股，“行业切换”、“景气分歧度”建议beta轮动，其余指标给出的信号不明确，即模型总体认为alpha性价比相对更高，适合做选股，在行业保持中性。
　　风险提示
　　本报告基于历史个股数据进行测试，历史回测结果不代表未来收益。未来市场风格可能切换，Alpha因子可能失效，本文内容仅供参考。