2026年6月2日晚，青岛银行发布《关于持股5%以上股东减持股份的预披露公告》，点评如下：
　　事件：海尔产业发展计划通过大宗交易方式减持青岛银行股份107,094,500股，占总股本1.84%，减持期间为2026年6月26日至2026年9月25日。
　　股权结构：截至25年末，前三大股东分别为青岛国信集团（合计持股19.17%）、海尔集团（合计持股18.14%）、意大利联合圣保罗银行（持股17.50%）。其中，海尔产业发展当前持有股份532,601,341股，占总股本的9.15%，本次拟减持107,094,500股，占总股本1.84%。
　　减持原因：顺应国家政策导向，聚焦实业发展。海尔产业发展积极响应国家关于产业资本回归实体经济的政策精神，主动调整金融资产配置，本次减持是海尔产业发展专注实体经济的战略举措。
　　后续影响：第二大股东出于主动调整金融资产配置考量小幅减持，无碍公司基本面持续向好，且前期已发布限售股解禁公告，叠加本次减持以大宗交易方式进行，受让方需锁定6个月，预计短期对二级市场影响可控，后续可进一步关注2026年12月26日及之后情况。本次减持是继2025年6月11日青岛银行董事会审议通过青岛国信增持议案后，海尔集团出于顺应政策导向、聚焦实业发展的主动进行金融资产配置调整，且2026年5月28日公司发布《首次公开发行A股前已发行股份上市流通提示性公告》，预计市场对本次减持已有一定预期，叠加减持将以大宗交易方式转让、受让方需锁定6个月，充分考虑了对二级市场的影响，我们认为本次减持是股权结构的合理变动和平衡，无碍基本面向好和股东对公司长期发展信心。
　　盈利预测和投资建议：25年以来我们一直维持青岛银行年度重点推荐，公司23-25年营收增速7.1%/8.2%/8.0%，归母净利润增速15.1%/20.2%/21.7%，盈利能力改善及基本面韧性逐步得到市场关注，25A/26Q1业绩超预期均驱动股价大幅上涨。公司亮眼业绩背后有以下核心驱动：一是深耕经济大省核心经济带，区域经济土壤肥沃，叠加存贷款市占率较低，信贷扩张动能强劲、空间广阔；二是长期以来多元均衡的股权结构奠定市场化基因，牌照资质和两家全国性子公司加持下综合化经营领先，叠加23年以来新领导班子上任，内部管理敏捷提效，日常经营更加积极；三是基本面持续夯实，规模扩张提速、息差跑赢大市、资产质量大幅改善、中收反弹、金市浮盈充足；四是核心一级略紧背景下注重内生资本增长，24A/25A/26Q1业绩增速均断层领先A股同业，ROE逆势提升，预计后续业绩高增仍然持续。预计26/27年归母净利润增速分别为22.74%/22.99%，EPS分别为1.05/1.31元/股，当前股价对应26/27年PE为5.32X/4.30X，对应26/27年PB为0.71X/0.62X，综合考虑公司历史PB（LF）估值中枢和基本面情况，给予最新财报每股净资产1.00倍PB，对应合理价值7.31元/股，按照当前AH溢价比例，H股合理价值5.75港币/股，均维持“买入”评级。
　　风险提示：（1）经济增长超预期下滑；（2）负债成本上升；（3）市场利率上行，交易账簿浮亏。