海外一周概览
　　多重因素提振海外市场风险偏好、联储加息预期降温：美伊停火谈判取得积极进展，油价回落；美国4月PCE和核心PCE均低于预期（彭博一致预期，下同），缓解市场通胀担忧。全周来看，联储2026年加息预期回落，美债收益率曲线下移，海外股市多数上涨，美元走弱，油价回落，贵金属价格涨跌不一。本周重点关注美国5月ISM制造业PMI（6月1日）、美伊新一轮会谈（预计6月5日）、美国5月就业数据（6月5日）。
　　高频数据
　　美国增长和消费维持韧性但边际放缓，就业市场小幅走弱，房贷利率有所回升。增长方面，亚特兰大联储GDPNow指示美国二季度实际GDP环比增速回落至3.8%。消费方面，实际个人消费季比折年增速Nowcast持平于2.6%，Redbook零售指数小幅下行至8.9%。就业方面，美国首次申请失业救济人数为21.5万，高于前值的20.9万。地产方面，截至5月28日，30年期固定房贷利率上升至6.53%，指示房贷申请量或下降。
　　上周主要宏观数据
　　一季度GDP环比折年率下修，美国4月消费增速小幅回落，PCE和核心PCE通胀均低于预期。增长方面，美国一季度GDP环比折年率由2%下修至1.6%；5月达拉斯联储商业活动指数为0.4，高于前值的-2.3；消费方面，4月消费者支出环比0.1%，符合预期；5月谘商会消费信心指数为93.1，高于预期的92；价格方面，美国4月PCE环比0.4%，低于预期的0.5%，核心PCE环比0.2%，低于预期的0.3%；地产方面，3月标普席勒20城房价指数同比为0.8%，低于前值和预期的0.9%、1%。
　　政策动态
　　美伊临时协议取得进展，联储官员表态整体偏鹰，欧洲央行关注地缘冲突对通胀和金融市场的影响。地缘政治方面，据新华社，美国与伊朗达成延长停火60天的初步协议，并就德黑兰核计划启动进一步谈判。临时协议仍需得到特朗普的批准，财长贝森特强调伊朗开放海峡、交出浓缩铀和不追求核武器仍是达成协议的三大条件；俄罗斯外交部称俄军将对乌国防工业设施和指挥中心发动系统性报复。联储方面，联储理事库克和多位地方联储主席表态偏鹰，里士满联储主席和芝加哥联储主席强调AI热潮或加大通胀压力，不排除进一步加息可能。欧洲方面，欧洲央行称金融市场存在突然大幅回调风险；央行官员表示6月会议需考虑伊朗战争对经济增长和通胀预期的影响，但也需避免政策过度限制经济活动和投资。
　　金融市场
　　多重因素导致联储加息预期降温，美债收益率曲线下移，美元指数下跌，美股三大股指均上涨，大宗商品涨跌不一。全周来看，债市方面，联储2026年加息预期下行10bp至14bp，2y美债收益率下行15bp至3.98%，10y美债收益率下行11bp至4.45%。汇率方面，美元指数下跌0.4%至98.9，欧元兑美元升值0.5%至1.17，日元贬值0.1%至159.3。股市方面，标普、纳指、道指分别上涨1.4%、2.4%、0.9%。大宗商品方面，7月布伦特原油期货下跌11.1%至92.1美元/桶，COMEX期金上涨1.5%至4593.0美元/盎司，伦敦现银下跌0.3%至75.3美元/盎司，LME现铜下跌0.1%至13600美元/吨。
　　风险提示：地缘政治不确定性，美国就业市场超预期走弱。