PVC：供需双弱，高库存格局难改
　　本月复盘
　　2026年1-5月产量累计同比+1.9%，其中5月产量同比约为-6.8%。
　　下月展望
　　供需双弱，高库存格局难改。近期电石连续涨价叠加氯碱双跌，成本支撑好转。上游生产企业产能利用率降至同期低位。低开工叠加成本支撑限制盘面下跌空间。但需求也同步转弱，产业链上中游库存去化缓慢。由于4月1日起，国内出口退税取消，出口签单量开始显著下滑，本周进一步降至2.5万吨。后市来看，乙烯价格高位回落带动乙烯法利润修复，若乙烯法开工陆续恢复，产业链高库存格局难以扭转。高库存弱基差格局尚未扭转前，建议仍以反弹空配为主。
　　策略
　　1）单边：低位震荡。V2609关注区间4700-5100元/吨。
　　2）套利：观望。
　　3）套保：逢高卖保。
　　风险提示：1）上行风险：乙烯法降负超预期；2）下行风险：霍尔木兹海峡全面解封，出口不及预期。