研究结论
　　2026年6月1日，公募基金首批存量基金业绩比较基准集中调整正式生效。本轮基准调整由12家基金公司率先披露并落实，合计195只基金产品，其基金总规模约3910.30亿元。其中，南方基金旗下调整产品数量最多，从类型来看，主动权益基金数量最多、债券类基金其次，FOF基金和QDII基金也有少量调整。
　　本轮基金业绩比较基准的变化重点：匹配投资需求，契合投资策略，优化产品特征。具体而言：
　　权益类基金的变化重点：（1）大幅提高股票资产权重，（2）用中证800或中证A500替换沪深300，（3）引入成长风格指数，（4）行业主题指数精准化，（5）新增或提升港股基准权重。
　　债券类基金变化重点：（1）用市场指数替代定期存款利率，（2）债券基准短久期化，（3）增加可转债基准。
　　FOF基金变化重点：（1）用基金指数取代股票和债券指数，（2）增加境外权益和商品基准。（3）增加现金基准。
　　QDII基金变化重点：（1）调整境内外指数权重，（2）引入更贴合的全球指数。
　　打造Stable beta+基金体系：全基模糊化到定位差异化，主题同类化到产品工具化。我们于2025年12月发布的报告《基准之上，何以为胜：主动权益基金基准的选择与锚定》明确提出了几个业绩比较基准调整方向，均在本次基准调整中得到了充分印证。我们认为，未来，基金公司未来的产品定位更重要是从基金经理的选股能力出发，全基模糊化到定位差异化，主题同类化到产品工具化。具体而言，基金公司需真正锚定基金经理的投资风格和行业板块偏好，定位好基金经理擅长的选股领域，为基金经理匹配适宜的行业主题基金和全市场基金，打造公司的Stable beta+基金体系。
　　风险提示
　　数据统计可能存在遗误。本报告结论完全基于公开的历史数据进行计算，对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现，也不能保证未来的可持续性，亦不构成投资收益的保证或投资建议。本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐。