研究结论
　　本报告根据市场环境捕捉全球多资产的投资机会（覆盖A股、债券、黄金等国内资产，以及海外美股、日股、印股等权益资产），并根据常见的投资情景，设计相应的配置方案。组合均可通过相应的ETF/LOF产品实现跟踪。
　　2026年5月配置建议：（1）A股：指数横盘震荡，行业聚焦“AI制造产业趋势”与“周期品涨价”的确定性主线。（2）国内债市：通胀预期抬升压制利率下行空间，配置上可中短端打底，适度把握长端机会。（3）美股：美国经济韧性与通胀预期交织，美股短期偏弱震荡。（4）日股：经济景气回升与AI需求推动日本股市创新高，但油价高企与通胀抬升，短期波动或加大。（5）印股：油价高企、美联储降息推迟叠加外资持续净流出，印股短期承压（6）黄金：美联储推迟降息预期叠加印度大幅上调黄金、白银进口关税一定程度抑制黄金需求，黄金短期或偏震荡，长期支持逻辑仍在。
　　股债目标中枢风险预算策略：构建股债目标配置中枢1:9、2:8、3:7三类中枢风险预算组合，可以将股债配置中枢达到预期的水平，同时相比于固定中枢的股债组合，其长期收益风险比相对更优。
　　低波动“固收+”策略：基于国内股票、债券、黄金资产，构建配置中枢为股:黄:债=1:1:4的“组合保险（CPPI）+风险预算（RB）”投资组合。回测区间内（2015/01/01–2026/04/30）年化收益率7.11%，年化波动率3.48%，最大回撤4.92%。2026年4月录得1.03%，2026年以来录得2.42%，年内最大回撤-1.85%。
　　全球大类资产配置策略I：基于A股、债券、黄金与美股四类资产，采用“组合保险（CPPI）+风险平价(RP)”两阶段法构建投资组合。回测区间内（2014/01/01–2026/04/30），策略年化收益率11.87%，年化波动率6.07%，最大回撤-7.97%，2026年4月收益4.34%，2026年以来录得3.72%，年内最大回撤-6.68%。
　　全球大类资产配置策略II：在I策略基础上，增加日股、印股两类资产。回测区间内（2014/01/01–2026/04/30），策略年化收益率为10.01%，年化波动率5.19%，最大回撤-9.97%。2026年4月录得3.88%，2026年以来录得0.36%，年内最大回撤5.83%。
　　风险提示
　　本报告结论完全基于公开的历史数据进行计算，对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现，也不能保证未来的可持续性，亦不构成投资收益的保证或投资建议。本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐。