2026农产品：农产品大年，高胜率彩票
　　农产品是典型的周期品，季产年销，短期产量弹性大，消费刚性增长，定价遵循蛛网模型。
　　估值低，驱动确定性高，波动率相对较低，农产品整体风险收益比高。农产品整体估值偏低，主要农产品绝对价格跌破美国生产成本两年，相对于其他商品的位置偏低；低估值背景下，预期产量增速下降，消费刚性增长（生柴政策加力，燃料乙醇拉动），原油涨价推高生产成本（目前没有充分计价）；叠加强厄尔尼诺预期下单产受损风险上升（且没有计价化肥短缺风险）。生猪，被动去产能/去库存后，生猪价格周期反转预期强。
　　投资展望：关注低估值下天气模式切换/化肥短缺机会，生柴/乙醇需求拉动机会，原油涨价推高生产成本的计价机会。生猪周期反转机会。