【市场回顾】
　　1、期货市场：尿素期货震荡，最终报收1833（-6/-0.33%）。
　　2、现货市场：出厂价平稳，企业收单乏力，河南出厂报1790-1800元/吨，山东小颗粒出厂报1770-1800元/吨，河北小颗粒出厂1800-1810元/吨，山西中小颗粒出厂报1740-1750元/吨，安徽小颗粒出厂报1790-1800元/吨，内蒙出厂报1680-1690元/吨。
　　【重要资讯】
　　本周东北尿素到货量：7.2万吨，较上周增加2万吨。场内仍有部分区域正在采购追肥补仓，多以大颗粒为主，少量中小颗粒补充，因而使得本周到货量有所增量。
　　【逻辑分析】
　　主流地区出厂价止跌小幅反弹，市场情绪转弱，成交乏力，尿素企业收单零星。山东地区主流出厂报价探涨，市场情绪转弱，工业复合肥开工率下滑，原料库存充裕，成品库存偏高，基层订单稀少，刚需补货为主，农业刚需采购，贸易商出货，新单成交受阻，省内尿素厂收单一般，待发充裕，预计出厂报价平稳为主；河南地区市场情绪一般，出厂报价坚挺，贸易商出货，收单量下滑，待发充裕，预计出厂报价暂稳为主。交割区周边区域出厂价坚挺，区内市场氛围表现平平，东北地区需求结束，交投情绪冷清，农业刚需采购，期现商和贸易商出货，外发订单量一般，新单成交乏力，待发充裕，预计出厂价暂稳为主。当前，出口落地，短期内对尿素现货有一定支撑，现货企稳反弹，市场情绪尚可，但现货涨价后，由于目前整体需求疲软，市场成交转弱，厂家收单下滑，一方面，前期检修装置陆续回归，日产增加至21万吨以上，尿素供应恢复至历史高位。
　　美伊谈判反复，中东地区多数尿素厂停产，国际供应偏紧，印度上一次招标之后国际价格开始松动，近期国内出口政策又较大变动，国际价格继续大幅回落，当前国内外价差快速收敛，但理论出口利润仍高达2000元/吨以上，不过出口窗口期较长，对国内影响有限。当前，中原地区及东北地区复合肥开工率回落，原料库存尚可，成品库存挤压，复合肥厂基本暂停采购。国内供应持续恢复，但需求疲软，复合肥厂采购基本停滞，尿素企业库存连续累库，2026年5月27日，中国尿素企业总库存量91万吨，连续三周累库，随着现货连续下滑，夏季肥收尾，复合肥及贸易商低采购情绪低迷，现货涨价后，主流区域尿素企业收单量骤降，大部分尿素企业收单零星，期货盘面亦回落为主。另一方面，尿素企业库存达到一定安全边际，国内春耕基本结束，国内出口政策落地，叠加印度招标，预计短期内对尿素有一定支撑，不过当前国内需求疲软，且本次出口窗口期5个月，预计尿素震荡为主。
　　【交易策略】。
　　1、单边：观望
　　2、套利：观望
　　3、期权：观望