供给端，目前在产蛋鸡存栏较去年高点已经有所下滑，根据卓创资讯，截至5月末，全国在产蛋鸡月度存栏量约12.79亿只，4月末为12.95亿只，3月末为13.09亿只，环比降幅1.2%，存栏继续去化，去年同期13.34亿只，同比降幅4.1%。卓创在5月末发布公告，调整了今年1-4月存栏量的数据，基本以大幅下修为主，符合市场当前缺货的现状。未来来看，由于25年5月后养殖利润均持偏弱，导致25年下半年补栏的积极性显减弱，大方向上存栏缓步下行的趋势仍然不变，但由于今年现货有过两波超预期上涨，整体补栏情绪较去年有所回暖，预计四季度存栏去化进程将有所放缓。
　　需求端，5月来看，截止5月28日的前四周，代表销区的鸡蛋周度销量约在6882吨，4月为6977吨，3月为6870吨；25年5月的数据约在8717吨。从数据来看，5月鸡蛋销量变化不大，距离历史同期差距明显，反映出当前市场整体需求还是清淡，主要也是由于蔬菜及生猪价格都处于偏低位置，特别是猪肉价格前期已经跌破历史低位，对鸡蛋需求有较强的替代作用。未来来看，蛋价走高部分抑制消费，而相关替代品价格暂无起色，预计需求保持平淡。
　　观点，现货方面，市场连续超预期上涨，侧面反映出当前供求失衡的现状，考虑到去年下半年补栏积极性较弱，预计短期内供应难以上量，现货有持续强势的基础，当然梅雨季的下跌是季节性规律，预计6月现货环比有所走弱，但同比历史同期将处于高位；期货方面，梅雨季现货的回调时间及深度将显著影响07合约的估值定价，往年梅雨季现货最晚也在6月上旬开始下跌，但由于上周末现货再度超预期上涨，对近月有带动作用，预计现货紧张态势短期内难以缓解，整体下方空间或有限，大方向上尊重多头趋势，不过要警惕现货步入梅雨季前期货提前抢跑下跌；后续旺季合约也已经启动，关注梅雨季现货下跌对旺季合约的压力，虽然近一段时间现货的火爆带动补栏意愿逐步回暖，但更多还是影响四季度的供应量，旺季合约或仍有高位运行的动力，以逢低布局中期多单为宜，期权上可构建看涨牛市价差组合或卖出虚值看跌期权。
　　策略：（1）养殖户及现货贸易商：6月现货价格环比走低，同比处于历史高位；（2）期货投机者：鸡蛋多头趋势大方向难改，旺季08合约在当前缺货的环境中存在炒高的热情，中期逢低布局多单，期权上可构建看涨牛市价差组合或卖出虚值看跌期权。
　　重要变量：现货紧缺持续性、梅雨季影响、淘汰意愿。