5月份，制造业PMI为50.0%，比上月下降0.3个百分点，连续三个月位于扩张区间，但经济增长动能减弱。新订单、原材料库存、进口、采购量、新出口订单均有所下降，内外需双双回落。医药、铁路船舶航空航天设备、计算机通信电子设备行业景气度较高，石油煤炭及其他燃料加工、化学纤维及橡胶塑料制品、非金属矿物制品行业景气度不足，行业分化加剧。此外，主要原材料购进价格指数和出厂价格指数有所回落，但仍处于近期较高水平，纺织、化学纤维及橡胶塑料制品、黑色金属冶炼及压延加工等行业两个价格指数均连续三个月高于55.0%，价格指数高位波动。
　　值得注意的是，战略性新兴产业采购经理指数（EPMI）为52.9%，比上月回落4.5个百分点。其中，5月份新一代信息技术产业PMI为57.6%，虽然较上月的65.7%下降8.1个百分点，但是已连续3个月处于高位。
　　5月份，非制造业商务活动指数为50.1%，比上月上升0.7个百分点，重回至扩张区间。其中，服务业商务活动指数为50.3%，比上月上升0.7个百分点；建筑业商务活动指数为48.8%，比上月上升0.8个百分点
　　5月份，综合PMI产出指数为50.5%，比上月上升0.4个百分点。5月制造业PMI刚好落在荣枯线，表明经济增长动能仍有待加强。订单类指数回落，表明需求不足问题仍然突出；受其影响生产指数、采购量指数等均有回落，生产经营活动预期指数也有回落，表明企业对市场前景信心不足，生产经营活动趋向谨慎。后续更加积极有为的宏观经济政策应该在持续发力基础上及时加力。
　　经济弱复苏，股票市场结构性机会仍在高技术制造板块。
　　5月内外需双双减弱，行业持续分化，价格指数高位波动
　　5月份，制造业PMI为50%，比上月下降0.3个百分点，连续三个月扩张，但内外需双双减弱，行业分化加剧，价格指数高位波动。
　　内外需双双减弱。一方面，新订单指数为49.9%，比上月下降0.7个百分点，表明市场需求有所回落；原材料库存指数为48.6%，比上月下降0.7个百分点，表明主企业补库意愿减弱；进口指数为48.8%，比上月下降1.3个百分点，原材料进口收缩。另一方面，新出口订单指数为48.6%，比上月下降1.7个百分点，从扩张回落至收缩区间，外需明显走弱。
　　行业分化加剧。一方面，生产指数为51.2%，制造业企业生产活动继续保持扩张。从行业看，医药、铁路船舶航空航天设备、计算机通信电子设备等行业生产指数和新订单指数均高于53.0%，相关行业产需两端较为活跃；高技术制造业和装备制造业PMI分别为52.9%和52.1%，比上月上升0.7个和0.3个百分点，均持续高于临界点，特别是高技术制造业PMI已连续16个月位于扩张区间，相关行业保持良好增势，新动能引领作用持续显现。另一方面，石油煤炭及其他燃料加工、化学纤维及橡胶塑料制品、非金属矿物制品等行业生产指数和新订单指数持续低于临界点，供需两端仍显不足。消费品行业和高耗能行业PMI分别为49.7%和47.1%，比上月下降1.0个和0.8个百分点，市场活跃度有所减弱。此外，大型企业PMI为51.1%，比上月上升0.9个百分点，今年以来始终保持在扩张区间；中、小型企业PMI分别为48.6%和48.5%，景气水平回落至收缩区间。
　　价格指数高位波动。主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为60.5%和51.9%，均比上月回落3.2个百分点，仍处于近期较高水平，且两个指数均连续5个月位于扩张区间，制造业市场价格总体水平继续上升。从行业看，纺织、化学纤维及橡胶塑料制品、黑色金属冶炼及压延加工等行业两个价格指数均连续三个月高于55.0%，相关行业购销价格总体水平持续上涨。
　　值得注意的是，战略性新兴产业采购经理指数（EPMI）为52.9%，比上月回落4.5个百分点。其中，新一代信息技术产业PMI为57.6%，虽然较上月的65.7%下降8.1个百分点，但是已连续3个月处于高位。这一走势充分体现“人工智能+”赋能效应持续释放，智能经济新形态正加速培育成型、蓬勃发展，预计还将拉动PPI持续增长。
　　5月非制造业PMI重回至扩张区间，市场发展预期总体乐观
　　非制造业商务活动指数为50.1%，比上月上升0.7个百分点。服务业商务活动指数为50.3%，比上月上升0.7个百分点；建筑业商务活动指数为48.8%，比上月上升0.8个百分点。
　　一是服务业景气度回升。从行业看，铁路运输、电信广播电视及卫星传输服务、保险等行业商务活动指数均位于55.0%以上较高景气区间，业务总量增长较快；航空运输、房地产等行业商务活动指数低于临界点，相关行业景气水平偏低。此外，“五一”假期消费需求集中释放，带动相关消费行业景气趋升：餐饮业商务活动指数较上月上升超5个百分点，升至51%以上；文体娱乐行业商务活动指数虽较上月下降，但仍在55%以上；租赁及商务服务业商务活动指数环比升幅超3个百分点，升至54%以上；景区服务业商务活动指数结束连续2个月50%以下运行走势，升至50%以上。从市场预期看，服务业业务活动预期指数为55.4%，继续位于较高景气区间，表明多数服务业企业对近期市场发展预期总体乐观。
　　二是建