2026年美联储降息可能性持续下降
　　国家统计局数据显示，1—4月份，全国规模以上工业企业实现利润总额24358.4亿元，同比增长18.2%。1—4月份，有色金属冶炼和压延加工业利润同比增长1.2倍。美联储副主席菲利普·杰斐逊明确表示当前联邦基金利率目标区间设置恰当，能够灵活应对经济数据变化及风险平衡状况。CME“美联储观察”数据显示，美联储到6月维持利率不变的概率为99.4%，累计加息25个基点的概率为0.6%。美联储到7月维持利率不变的概率为93%，累计加息25个基点的概率6.9%。美联储降息路径可能持续改变，2026年降息的可能性下降。
　　中国精废铜价差处于高位
　　全球铜精矿产量环比上升。全球精炼铜需求增长，铜供需基本平衡。中国铜冶炼厂粗炼费（TC）、精炼费（RC）继续下降并持续处于极低水平。中国精炼铜产量保持增长。精废铜价差处于高位。铜材产量环比下降。
　　COMEX铜库存继续大增
　　沪铜库存继续下降，LME铜库存小幅下降，COMEX铜库存继续大增。综合来看，铜价可能以高位震荡行情为主。套利机会有限。期权合约建议观望为主。
　　风险提示：美联储政策变化超预期，经济数据变化超预期，铜需求变化超预期。