【行情复盘】
　　2026年5月天然橡胶主力合约RU2609价格在17220-18395元/吨之间运行，走势区间震荡，当月总体小幅上涨。
　　截至2026年5月29日下午收盘，天然橡胶主力合约报收17850元/吨，当月上涨260点，涨幅1.48%。
　　【后市展望】
　　2026年5月国内天然橡胶期货主力合约走势区间震荡，当月总体小幅上涨。展望后市，宏观方面，美伊谈判预期向好提振市场氛围，但目前受到能源价格居高不下、通胀压力明显，以及美联储新主席上台等因素影响，未来存在存加息预期，导致大宗商品走势整体承压；国内4月份经济数据表现一般。从基本面来看，供给方面，未来季节性增量逐步释放，但厄尔尼诺扰动仍存，原料偏紧格局难彻底缓解。需求方面，内外销淡季偏弱，成品库存偏高，刚需采购为主。出口方面，中国轮胎出口量虽维持增长，但面临诸多挑战。终端车市方面，2026年4月我国汽车产销量同比环比均下降，4月重卡销量同比大幅增长，环比小幅下降。4月乘用车销量同比小幅回落，销商库存压力较大、市场景气度偏弱。不过受到两大部委老旧营运货车以旧换新政策细则出台提振，6月重卡销量可能有所增长。库存方面，总体库存仍处于历史相对高位，对现货价格形成持续压制。
　　综上所述，天然橡胶基本面上供给偏弱，需求尚可，天气和成本对胶价形成支撑，库存高位及去化缓慢对价格形成持续压制，预计天然橡胶期货主力合约价格或将维持区间震荡格局，短期或将震荡偏强。
　　【操作策略】
　　本月观点：预计天然橡胶期货主力合约或将维持区间震荡。
　　操作策略：单边：考虑区间震荡思路对待；
　　套利：关注RU2609-RU2701月间价差走势；
　　期权：可考虑卖出宽跨式期权策略。