本期投资提示：
　　一、A股本周估值（截至2026年5月29日）
　　1）指数及板块估值比较：
　　中证全指（剔除ST） PE为22.7倍，PB为1.9倍，处于历史83%和45%分位；
　　上证50 PE为11.2倍，PB为1.2倍，处于历史55%和18%分位；
　　沪深300 PE为14.6倍，PB为1.5倍，处于历史70%和31%分位；
　　中证500 PE为36.8倍，PB为2.6倍，处于历史68%和60%分位；
　　中证1000 PE为54.5倍，PB为2.8倍，处于历史76%和63%分位；
　　国证2000 PE为66.1倍，PB为3倍，处于历史79%和71%分位；
　　创业板指PE为48.3倍，PB为6.3倍，处于历史50%和78%分位；
　　科创50 PE为166.3倍，PB为7.8倍，处于历史94%和95%分位；
　　创业板指/沪深300的PE比值为3.3，PB比值为4.4，处于历史37%和75%分位。
　　2）行业估值比较（新进入行业加粗下划线表示）：
　　PE估值在历史85%分位以上的行业：建筑材料、自动化设备、电子（半导体）、计算机（IT服务）、通信；
　　PB估值在历史85%分位以上的行业：自动化设备、电子（半导体）、通信；
　　PE\PB均在历史15%分位以下的行业：证券、保险、饮料乳品、中药、医疗服务、白色家电。
　　二、行业中观景气跟踪
　　1）新能源
　　光伏：上游：本周多晶硅期货价下跌2.8%，多晶硅料现货价与上周基本保持一致。中游：硅片主流品种均价与上周基本保持一致。下游：电池片、光伏组件均价与上周均保持基本一致。国内项目以交付前期订单为主，出口受退税政策取消影响回落，行业各环节库存压力普遍增加。
　　电池：钴、镍：钴现货价下跌0.7%，镍现货价下跌0.5%。锂：六氟磷酸锂现货价上涨3.1%，碳酸锂现货价与上周基本保持一致，氢氧化锂现货价下跌2.5%。供需紧平衡下六氟磷酸锂库存去化充分，碳酸锂价格回落主要是市场担忧远期供应恢复及高价抑制需求。正极材料：三元811型正极材料价格与上周基本保持一致。
　　发电装机：2026年1-4月风电新增装机累计同比增长6.5%，光伏新增装机累计同比下降51.5%，较前3个月分别回落1.4和20.8个百分点。风光装机主要是2025年同期政策节点前后，装机潮形成高基数的影响。
　　2）科技TMT
　　半导体：本周费城半导体指数上涨5.1%，中国台湾半导体行业指数上涨6.0%。DXI指数（DRAM产出价值）上涨1.4%，DRAM价格指数下跌0.5%，NAND价格指数下跌0.2%。
　　消费电子：2026年4月国内手机出货量同比下滑8.6%，降幅较3月收窄4.1个百分点，4月单月出货量同比增长2.8%实现今年以来首次正增长，头部厂商集中上市多款年度主力机型拉动了终端销售。
　　3）金融
　　保险：2026年1-4月险企各类保费收入累计同比增长5.3%，增速较前3个月放缓1.0个百分点，主要是寿险年初“开门红”需求高峰后增速自然放缓，产险受乘用车内销疲软影响，车险增速承压。
　　4）地产链
　　钢铁：本周螺纹钢现货价下跌0.6%，期货价下跌0.3%。成本端，铁矿石价格下跌1.3%。供给端，据中钢协估算，2026年5月中旬全国日产粗钢量环比降低0.7%，日产钢材量环比提升1.7%。
　　建材：水泥：本周全国水泥价格指数上涨0.2%，煤炭价格上涨导致水泥生产成本显著增加，支撑水泥价格边际企稳。玻璃：本周玻璃现货价上涨0.8%，玻璃期货价上涨0.8%。供应端浮法玻璃在产产能压力缓解，近一个季度库存回落3.6%。
　　家电：据产业在线监测显示，内销：2026年4月，空调、冰箱和洗衣机内销分别同比下降7.1%、3.4%和6.0%，排产预期上6-8月三大白电内销增速均呈下滑趋势，主因库存高企及消费政策效应继续减弱。外销：2026年4月空调外销同比下降12.0%，冰箱洗衣机外销同比增长13.2%和12.6%。6-8月外销排产趋势分化，空调因中东、拉美等地缘局势影响与需求疲软两位数下滑，冰箱洗衣机随着海外补库及新兴市场刚需释放，增速从小幅增长向0以下回落。
　　5）消费
　　猪肉：据农业农村部以及博亚和讯数据，本周生猪（外三元）全国均价下跌0.8%，猪肉批发均价下跌2.1%。
　　农产品：玉米：玉米价格下跌0.1%，玉米淀粉价格下跌0.3%。小麦、大豆：小麦价格下跌0.3%，大豆价格下跌0.7%。
　　出行：2026年4月民航客运周转量同比增长3.7%，增速较3月回落12.2个百分点，三大航客座率环比回落0.8个百分点至86.1%。高油价推升出行成本，价格敏感型航线需求下滑，供给端也迫使航司主动削减运力，周转量增速和客座率双降。
　　6）周期
　　有色金属：2026年5月28日，据美国经济分析局（BEA）公布的数据，美国4月PCE物价指数同比3.8%与预期持平，为2023年5月以来最高水平，能源价格走高是主要推手。根据利率期货市场定价，年末美联储加息预期概率回落至50%以内。贵金属：COMEX金价上涨1.3%，COMEX银价下跌0.4%。工业金属：LME铜下跌0.2%，LME铝上涨0.5%，LME铅下跌0.1%，LME锌与上周基本保持一致。稀土：镨钕氧化物价格下跌1.8%，锑价格下跌2.0%。
　　原油：本周布伦特