本周策略观点：
　　本周北证50下跌6.27%，日均成交环比减少9.4%。本周wind全A下跌1.72%，科技出现分化，半导体板块下跌带动科创50下跌2.2%，但光通讯继续上涨推动创业板指上涨2.53%。北证来看，新股交易出现明显降温，交易主线消失，仅少数个股活跃，板块整体赚钱效应下降，最新强势股占比已跌破10%。本周北证表现较强的板块仍然是科技，但分化波动较大，AI散热板块走强，惠丰钻石（钻石散热片）、鸿仕达（散热片植入设备）、奥迪威（微型风扇散热）等表现靠前，而宇树上市催化下，科达自控等主题个股也有所表现。此外，在科技内部开始分化松动时，消费股借机反弹，一致魔芋等涨幅靠前。
　　北证50与北证专精特新指数调整方案公布，锦华新材等3公司6月调入北证50指数。本次指数调整将于6月15日正式生效，北证50指数将调入锦华新材、科力股份和三协电机3只股票，调出华信永道、丰光精密和天马新材。而北证专精特新指数将调入锦华新材、广信科技、天工股份等10只股票，调出晟楠科技、西磁科技和吉林碳谷等10只股票。锦华新材和三协电机均为上市不满1年的新股，其后上市的蘅东光、美德乐、中科仪、鸿仕达、锐翔智能等市值均远超50亿，每季度一调的北证50指数将不断改善行业结构。当然这也是本轮北证50表现不佳的原因之一，4月底后北交所的反弹是结构性的，主线是科技里的新股与次新股，而这些公司尚未进入指数。
　　今年以来，A股发行节奏加快，沪深上市的大型科技公司较多，以这些科技新股带动产业链上下游公司的映射成为重要交易线索，比如大普微-UW、盛合晶微、联讯仪器，均和阶段性的市场热点相关。但同时，这也导致了市场热点和交易向大盘科技股集中，科技板块（海外算力、半导体等）的业绩兑现加剧了这一风格。而这一风格的另一面是普通消费制造行业里的小盘股持续走弱，我们前期提到过，高油价的成本传导、人民币的持续升值仍会对26Q2北证制造业的公司形成压力，4月底业绩期过后将是主题反弹的时间窗口，但这轮反弹已经随着新股条线交易的冷却而过去。我们认为下一轮的行情，需要等待北证50ETF等改革的催化。后续继续重点关注长鑫科技、宇树科技等上市动向，关注相关个股映射机会，关注中科仪等公司。
　　投资分析意见：坚守科技主线，注意把握节奏，耐心等待政策催化。关注：1）科技：蘅东光、中科仪、曙光数创、并行科技、戈碧迦、凯德石英、锦华新材、鸿仕达、锐翔智能；2）新能源：贝特瑞、安达科技、纳科诺尔、连城数控、昆工科技等；3）先进制造：民士达、广信科技、富士达、同力股份、万通液压、泰凯英等；4）医药生物：诺思兰德、海能技术、爱舍伦、丹娜生物、普昂医疗等。
　　本周市场行情：
　　市场：本周北证50指数下跌6.27%。北交所个股中37只股票上涨，惠丰钻石、鸿仕达涨幅居前。279只股票下跌，1只股票持平，涨跌比为0.13。
　　估值：北交所PE（TTM）均值71.53倍，中值35.03倍；创业板PE（TTM）均值94.46倍，中值38.90倍；科创板PE（TTM）均值113.76倍，中值49.77倍。
　　交易：本周北交所成交量为39.47亿股，环比增加2.47%；成交额为1058.07亿元，环比减少9.44%。本周北交所融资融券余额为90.22亿元，较上周增加0.39亿元。
　　北交所新股：
　　本周：北交所2只新股上市：龙辰科技、新天力，上市首日涨跌幅分别为344.63%、270.80%；截至2026年5月29日，北交所共有317家公司上市交易。龙辰科技、新天力上市，新睿电子、彩客科技申购，贝尔生物、腾信精密、菊乐股份过会。
　　下周：上会2家（杰锋动力、华大海天），申购1家（金戈新材）。
　　新三板动态：
　　本周新挂牌9家，摘牌5家，周无新增计划融资，完成融资0.87亿元。
　　风险提示：
　　个股业绩季度波动过大风险，宏观经济波动的风险。