铜
　　【市场回顾】
　　1.期货：主力合约沪铜2607收盘于104150元/吨，跌幅0.76%，沪铜指数增仓1577手至52.3万手。
　　2.现货：上海金属网1#电解铜均价103570元/吨，较上交易日下跌1405元/吨，对沪铜2606合约报贴170-贴20元/吨。今日现货市场交投较弱，沪铜绝对价依然偏高，下游需求偏弱，日内刚需采购为主。沪铜月差维持贴水盘中幅度收窄，持货商出货情绪增加，供需扩大令现货承压，贴水扩幅较昨日增加。
　　【重要资讯】
　　1.伊媒曝光伊美“停火框架”草案：美国解除“海上封锁”并部分撤军，伊朗一个月内恢复霍尔木兹海峡商船通航；伊朗人士称，美方承诺在所有战线停火60天同时释放部分伊被冻结资产。白宫否认伊媒曝光草案，特朗普：霍尔木兹不归任何一方控制、美国将监视，伊朗即使放弃高浓缩铀也不会被解除制裁。
　　2.智利国家铜业公司Codelco表示，周一晚间北部城市卡拉马（Calama）附近发生地震后，该公司曾暂停部分作业，但目前运营已恢复正常。该公司此前表示，由于部分区域的采场能见度不足或电力供应中断，部分活动已暂停。
　　3.秘营能源与矿业部发布的数据显示，秘鲁2026年3月铜产量为238,464吨，同比增加8.8%，1-3月累计产量为688,824吨，同比增加8.2%。
　　4.5月25日，国家能源局发布1-4月份全国电力统计数据。2026年4月光伏新增装机容量为9.52GW，同比下降78.95%。截至2026年1-4月光伏累计新增装机容量为50.91GW，同比下降51.48%。
　　5.截至5月28日周四，SMM全国主流地区铜库存环比上周四增加0.1万吨至24.52万吨，总库存较去年同期的13.99万吨增加10.65万吨。
　　【逻辑分析】
　　美伊双方反复，但战争本身的影响钝化，关键是看霍尔木兹海峡通航情况。基本面方面，铜矿增量不足。受地方财税政策的影响，含税废铜供应不足，整体原料端供应较为紧张。美国仍在大量进口精炼铜，cl价差扩大后，美国本土跨仓库之间货物转移增加，lme进入去库阶段，同时在进口长单的支撑下，美国上半年进口量还是会处于高位。进入消费淡季，下游消费下滑，传统消费与新兴消费出现明显分化，家电排产数据不及预期，汽车消费下滑明显，尤其是传统燃油车，ai和储能仍保持高速增长。铜的基本面较为角亢，宏观情绪日内有所修复，但流动性偏紧和国内经济数据走弱的情况下，涨跌空间受限。
　　【交易策略】
　　1.单边：上行动能不足，暂时观望。
　　2.套利：跨市正套。
　　3.期权：观望。(王伟投资咨询证号：Z0022141；以上观点仅供参考，不作为入市依据）