【行情回顾】
　　5月干散货市场表现依旧亮眼，BDI指数远超往年并维持震荡上行，目前市场已由大船主导转为全船型共振，且随着亚洲贸易恢复以及南美货盘放量不断吸收中小船运力，区域性缺船支撑租金水平，尽管月内市场开始步入高位盘整阶段，但月末因国内上游原料市场价格异动再次刺激下Fi.日PPI指数报3085点，力度或将加大支撑租金维持高位。截至2026年5月26日，BDI指数报3085点，同比大涨130.22%。
　　【市场展望】
　　干散货市场正从快速上涨进人尚位m罡的何1t-r的小之节货货盘持续存在，货盘依旧稳定，与此同时钢材、熟料、化肥等区域性的小宗散货货盘持续存在，现货租金仍维持高位，考虑未来矿企年中发运冲量结束以及西非雨季来临，矿石运输需求下降或将难以支撑运价维持高位，预计6-7月散货租金水平或将震荡走弱，但考虑今年市场存在较多的供应链扰动，整体租金费率中枢将不弱于往年。中长期看，中东地缘政治冲突带来的成本价格变动仍存在较大的不确定性，中长期租金中枢水平依旧收油价影响较大，后续仍需关注地缘进展以及市场货盘放量能否支撑租金水平维持高位。
　　需求端，矿石方面，考虑国内铁矿供给端出现了品味下降、采矿疲软等结构性问题，尽管国内钢厂面临减产压力，但优质铁矿需求并未明显下降，与此同时巴西、澳洲等核心矿区的长距离运输需求依然稳定存在，反观铝土矿，几内亚政府6月即将敲定出口管制新政，出口降幅约在16-18%，关注后续政策的实施进展;粮食方面，今年粮食整体发运表现良好但下半年厄尔尼诺天气或将引发全球粮食贸易链的重构，关注下半年天气带来的影响。
　　周转端,6月巴拿马运河船闸维护在即，但考虑当前正处于特殊节点，霍尔木兹海峡危机持续且下半年厄尔尼诺风险仍存，市场仍有运河拥堵的担忧，关注后续运河的船舶通行情况。
　　风险提示:中东地缘风险持续、巴拿马运河拥堵、厄尔尼诺天气影响