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>> 光大证券(国际)-新股预览:大金重工(1081.HK)-260528
上传日期:   2026/5/28 大小:   449KB
格式:   pdf  共3页 来源:   光大证券(国际)
评级:   -- 作者:   陳政生,伍禮賢
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背景
  公司是一家全球領先的海上風電核心裝備供應商,深耕風力發電行業近二十年,為全球大型海上風電開發商提供風電基礎裝備「建造+運輸+交付」一站式解決方案。公司前瞻性地戰略佈局全球深遠海風電市場,持續聚焦高技術標準、高質量要求、商業潛力可觀的全球主流海上風電市場,核心業務涵蓋海上風電裝備研發與製造、遠洋特種運輸、船舶設計與建造、風力及光伏發電和風電母港運營等領域。
  概要
  行業龍頭:根據弗若斯特沙利文資料,以2025年上半年單樁銷售金額計,公司是欧洲市場排名第一的海上風電基礎裝備供應商,市場份額從2024年的18.5%增長至2025年上半年的29.1%。此外,截至2025年6月30日,根據對與公司產品交付情況類似的若干競爭對手的公開披露文件的審查,公司是亞太地區唯一實現向欧洲批量交付單樁的供應商。根據同一數據來源,以銷售金額計,公司於2025年上半年以2.4%的市場份額在内地風塔供應商中排名第五,並於2024年以4.4%的市場份額排名第三。
  遠洋特種運輸:公司提供從產品製造到產品運輸至目的港並完成產品驗收交付的一站式解決方案。出口風電海工裝備DAP(目的地交貨)模式交付是公司廣泛的全球物流網絡、項目管理能力及完善風險控制能力的體現。DAP模式簡化了客戶供應鏈,提升了客戶黏性,亦顯著提升了公司的產品附加值。於往績記錄期內,按合約價值計,公司交付予海外市場的風電基礎結構主要採用DAP模式。
  公司的競爭優勢:(i)戰略引領構築先發優勢,從全球知名的海上風電產品供應商轉型升級為系統服務商;(ii)擁有全球規模最大的風電海工基地集群之一和出口良港,構築領先產能壁壘;(iii)「遠洋特種運輸+船舶建造」雙輪驅動,助力形成獨特競爭優勢;(iv)行業領先的質量管控體系和技術研發實力,保障全部出口項目高標準交付;(v)完善的ESG發展體系推動轉向風力及光伏電力;及(vi)具戰略遠見的管理團隊,打造國際競爭力的人才梯隊。
  
 
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