事件:公司4月28日公告，2025年实现营收(9.80亿元，-4.77%),归母净利润(0.83亿元，+114.18%)，毛利率(47.99%，+0.94pcts)，净利率(8.50%，+4.37pcts)。25Q4实现营收(4.79亿元，同比+3.78%),归母净利润(2.31亿元,同比+22.30%),毛利率(55.65%,同比+3.14pcts,环比+7.94pcts)，净利率(49.06%，同比+6.27pcts)。
　　◆工业互联网平台技术领军企业，拥有自主工控产品矩阵。公司专注工业互联网平台技术的研究，主要面向智慧工业、智慧城市、智慧能源等四大领域,拥有自主鸿道(Intewell)工业操作系统以及MaVIEW智能控制工具软件以及慧联工业云大数据AI赋能平台。主要产品包括工控芯片、工业服务器、边缘服务器等，广泛应用于新能源、石油化工、轨道交通等领域。公司参与和承担多项工业自动化信息领域国际标准，致力于在四大领域做到自主可控。
　　◆业务结构调整释放成效，25Q4及全年毛利率创五年新高。公司2025年实现营收(9.80亿元，-4.77%)，归母净利润(0.83亿元，+114.18%)大幅增长，主要系高毛利率业务工业操作系统及相关软件服务长期战略布局成效持续释放,2025年收入实现稳步增长达到1.72亿元;二是智能控制器产品在半导体、智能建造、交通服务器等关键领域实现规模化落地，2025年收入增长117.63%，同时，订单突破1.92亿元，同比增长180.20%;三是内部经营管理水平持续提升，三费合计4.43亿元，同比下降10.29%。人员效能方面，通过组织架构优化与团队调整，2025年集团整体人均营业收入达74.36万元，同比提升2.68%，三费中人工成本占收入比例降至24.19%，同比降低4.75%，人效与成本管控水平同步提升。毛利率(47.99%，+0.94pcts)创五年新高，净利率(8.50%,+4.37pcts)。25Q4实现营收(4.79亿元,同比+3.78%),归母净利润(2.31亿元,同比+22.30%),毛利率(55.65%,同比+3.14pcts,环比+7.94pcts)创五年新高,净利率(49.06%，同比+6.27pcts)。分业务来看:
　　1、操作系统及相关软件服务:2025年收入(1.72亿元，+22.14%）同比明显提升，毛利率(72.88%，+6.52pcts）及收入占比(17.50%,+3.85pcts)进一步提升，本项业务包括操作系统定制化服务和授权费，操作系统在完成前期定制验收后，后期收取授权费且很少发生其他成本投入，故产品的毛利率较高。2025年公司授权费收入占比增加，带动整体盈利水平提升。2025年公司通过直接销售模式与头部客户建立示范项目，推动行业规模化落地,授权费收入占比提升显著,带动盈利水平持续增强。同时，公司承担国家级攻关任务，与8家工业机器人及数控机床头部企业达成采购意向，生态合作与国产替代进程加速。
　　2、工业级网络通信产品:2025年收入(5.66亿元，-14.36%)有所减少，毛利率(45.489%，-5.36pcts）及收入占比(57.78%，-6.47pcts)小幅下降。2025年受防务领域客户采购节奏调整以及海外地缘政治波动影响,部分项目进度推迟，导致收入下降;同时毛利率较低的定制类交换机收入占比增加，拉低了工业网络通信产品整体毛利率。2025年公司持续优化产品结构，聚焦电力、新能源、轨道交通等高价值行业，深化头部客户合作，多个标杆客户收入突破千万元。搭载国产核心芯片的工业交换机出货量实现翻倍。
　　3、智能控制器及解决方案:2025年收入(2.42亿元，+6.50%）有所提升，毛利率(36.240%，+12.09pcts)及收入占比(24.72%，+2.61pcts)有所提升（智能控制器业务营业收入同比增加117.63%，毛利率增长10.27%;工业智能化解决方案业务营业收入同比下降39.60%，毛利率同比下降0.90%)。智能控制器业务方面,2025年NewPre310XC系列基于海光国产处理器与鸿道系统，在刻蚀、清洗等高端半导体设备实现批量供货，完成关键环节国产替代。AI交通服务器在北京、广州、雄安等超50城落地，标志其从试点迈向规模化商用阶段;2025年解决方案业务主要因公司主动缩减低毛利运营商业务，以及部分项目因适配国产化新标准与软硬件平台而延缓交付，同时公司持续优化业务结构，聚焦高价值场景，推动技术落地。
　　◆公司主动调整人员结构，费用支出得到一定控制。2025年公司销售费用(1.48亿元，-0.54%）保持稳定;管理费用(1.30亿元，-13.55%）有所下降，主要系上年公司进行了架构调整和优化、支付的员工补偿计入上期管理费用;财务费用(0.34亿元，+38.17%)大幅增加，主要系子公司收到战略投资人增资款3.9亿元，根据协议约定，公司承担附条件的股权回购义务。公司将其确认为长期应付款，并按实际利率法计提利息;研发费用(1.65亿元，-15.23%)有所下降，主要系公司上年进行了架构调整和优化，人力成本及相关费用减少。综合来看公司三费率(31.90%.+0.38pcts)同比小幅增加。
　　◆2026Q1财务分析:公司26Q1营收(1.00亿元，-28.34%)明显下降,主要系部分重点项目验收周期延后的阶段性影响所致,归母净利润(-0.40亿元)减亏，主要系公司在具身智能机器人等产业生态战略性投资的公司估值提升，从而确认公允价值变动损益;此外，在国内信创与新型工业化政策推动下，公司鸿道工业操作系统相关政府项目验收结项，增加其他