一、行情回顾
　　沪锌主力07收于24875元/吨，涨95，涨幅0.38%，持仓增6980手至106186手。LME逢英国银行假日休市，25日公布LME锌库存减少225吨至111025吨。当前锌市场核心支撑仍在于矿端紧缺，进口锌精矿加工费负值，国产矿价格优势显现，冶炼厂积极抢购国产矿，SMM国产矿加工费加速下滑，尽管硫酸价格高位趋稳，但原料偏紧及低TC格局将限制锌锭增产空间，5月产量预计环比收缩。消费端亮点难寻，国内社会库存水平高企，SMM七地锌锭库存周环比窄幅录减，出现边际去化迹象。美伊谈判与联储政策预期拉锯，美元指数高位对有色板块估值形成压制，沪锌基本面相对偏强走势稳健，结合出口边际尝试以及国内社会库存窄幅去化，短期锌价偏强震荡看待。
　　二、行业要闻
　　1.2026年5月25日0#锌主流成交价集中在24715~24875元/吨，双燕主流成交于24835~24975元/吨，1#锌主流成交于24565~24805元/吨。早盘市场对SMM均价报价升水40~50元/吨，对盘暂无报价。
　　2.天津市场0#锌锭主流成交于24640~24810元/吨，紫金成交于24690~24840元/吨，1#锌锭成交于24600~24730元/吨附近，紫金对2606合约报贴水0~30元/吨附近，葫锌报25820元/吨，0#锌锭对2606合约报贴水30~80元/吨附近，津市较沪市报贴水80元/吨附近。
　　3.广东0#锌主流成交于24750~24900元/吨，主流品牌对2607合约报价贴水35~15元/吨，对上海现货升水20元/吨，沪粤价差维持。
　　4.宁波市场主流品牌0#锌成交价在24480~24550元/吨左右，宁波常规品牌对2606合约报价升水55元/吨，对上海现货报价升水60元/吨，宁波地区主流对2606合约进行报价。