【行情分析】
　　今日沪铜冲高回落，日内偏弱。铜价今日重回窄幅波动区间，宏观形势美伊冲突及美联储利率问题不确定性强，基本面紧平衡为主，智利北部安托法加斯塔大区25日发生6.9级地震。智利国家铜业公司称，安托法加斯塔大区地震造成影响，矿区部分工序正在接受检查，由于露天矿能见度低或特定区域停电，部分活动已暂停。铜矿端事故及降低产量预期事件多发，硫酸出口禁令导致湿炼法产铜减少，废铜受票据政策限制供应来源，铜原料端均呈现资源紧缺的格局，但目前未对铜产量造成显著影响，5月电解铜产量预计录得116.75万吨，环比下降1.14万吨。二季度铜冶炼厂检修增加，6月至8月检修企业有三家，有一家企业原本在6月前后检修延迟至10月。硫酸价格自五一禁止出口以来尚未开始价格回调，冶炼厂盈利尚可坚持，目前现货加工费接连下调，冶炼厂多以长协订单完成为主，反内卷政策之下，曾对铜冶炼说明要进行产能管控，但目前政策尚未出台，随着冶炼厂盈利被挤占及政策的出台，冶炼厂预计将切换经营模式，缩减产能产量。铜下游需求整体偏强，海内外电力及算力需求长期稳定增长，但新能源汽车、房地产及家电等略有下滑。综合来看，由于供应紧缺带来的上涨目前受抑制，近期美伊谈判谈判尚未完全落地，市场对是否加息或降息不确定性影响行情波动方向，但基本面托底，即使有加息的预期，行情下行亦有支撑。